2018年券商分仓佣金排名出炉：太平洋证券、国盛证券成“黑马”，排名快速上

每经记者 王海慜    每经编辑 吴永久    

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随着2018年基金年报完成披露，券商分仓佣金收入的排名也浮出水面。

尽管分仓佣金收入规模占券商的营收规模比重不高，不过由于分仓佣金是券商研究所的主要收入来源，因此这一排名还是引来不少卖方分析师的关注。据《每日经济新闻》记者观察，不少分析师这两天都在朋友圈里晒了自家的排名。

据东方财富Choice数据统计显示，从2018年券商分仓佣金排名来看，涌现出了诸如太平洋、国盛证券、新时代证券这样的“黑马”，这几家券商近年来都有从外部引进知名分析师的经历。然而在业内人士看来，由于引援等成本同样高涨，这些券商分仓佣金快速增长的同时是否能带来盈利仍然成疑。

此外，分仓佣金中除了包括研究佣金外，还包含通过代销基金获得的市场佣金，所以排名的高低不能完全与券商的研究实力划等号。

几家券商排名快速上升

随着2018年基金年报完成披露，券商分仓佣金收入的排名也浮出水面。

据东方财富Choice数据统计显示，2018年，分仓佣金规模超2亿元的券商有15家，而排名前10的券商总体保持了排位的相对稳定。其中长江证券凭借更高的佣金增长率，跻身行业第一。

数据来源：东方财富Choice数据

相比之下，中信建投、申万宏源、中国银河由于去年分仓佣金收入出现了一定下滑，排名也下降了几个位次。而在券商分仓佣金前20强中，光大证券、国泰君安、华泰证券的排名上升速度则较快。

从2018年券商分仓佣金排名来看，涌现出了诸如太平洋证券、国盛证券、新时代证券、西部证券这样分仓佣金收入快速增长的“黑马”。其中，国盛证券2018年分仓佣金的规模同比大幅增长3110.56%，行业排名也从2017年的104位跃升至2018年的31位。

值得注意的是，这几家分仓佣金收入规模出现爆发式增长的中小券商背后几乎都有一个共性——近年来都有从外部引进知名分析师的经历。比如国盛证券从2017年以来相继引进了一批新财富上榜分析师，研究实力也水涨船高。

不过在行业人士看来，虽然中小券商通过重金引援可能会带来一时的快速增长，但也有后劲不足的问题。

当年天风证券研究所在经过重磅系列引援后，其分仓佣金收入规模和排名也曾在2016年、2017年出现爆发式增长，不过从2018年的数据来看，天风证券无论是分仓佣金收入规模还是行业排名都失去了进一步上升的动力。

此外，在某券商研究所人士看来，由于引援等成本同样高涨，这些券商分仓佣金快速增长的同时是否能带来盈利仍然成疑，“统计里还没有显示各家的成本是多少，不排除有几家虽然分仓佣金大幅增长，但研究所仍然还是亏损。”

不完全反映研究所实力

虽然分仓佣金能在相当程度上体现研究所研究佣金的收入情况，但分仓佣金并不完全代表研究佣金，因而排名的高低也不能完全与券商的研究实力划等号。

据了解，目前，券商分仓佣金一般由研究佣金、基金代销佣金和交易席位费三部分组成。

据上述研究所人士向《每日经济新闻》记者介绍，目前券商分仓佣金的组成可分为研究佣金和市场佣金，而市场佣金的主要来源包括代销基金的收入。

他表示，“一般而言，规模大的券商市场佣金就会高，而我们（某分仓佣金快速增长的中小券商）主要是靠研究佣金。某些行业排名靠前的券商的市场佣金可能会占到总佣金的一半。”

然而，从2018年券商分仓佣金排名来看，一些近年来并没有重金投入研究所的中小券商，在分仓佣金上也表现不俗。

有分析认为，这可能和这些中小券商的市场佣金较多有关。在基金销售的产业链中，银行无疑是强势渠道，相比银行代销基金高昂的渠道成本来说，券商的渠道成本则相对低廉，所以部分中小基金公司也不乏和券商合作的意愿。

不过，总体看，分仓佣金对大券商的收入拉动作用比较有限。从中信证券、国泰君安、海通证券这样的头部券商来看，2018年的分仓佣金只占这些券商当年总收入的1%左右。但对收入体量本就不高的中小券商而言，分仓佣金对拉动收入的效果就更强一些。