大宗商品周报：中东地缘政治搅动大宗商品价格 农产品价格短期偏强

　　本周观点：受中东地缘政治影响，上周后期国内外黄金、白银价格纷纷回调；国内动力煤稳中有升，黑色系整体维持震荡，工业金属价格有所上行；农产品整体反弹。展望后市，中东政治纷乱仍存不确定性，预计贵金属、原油价格短期或陷入震荡格局；电厂日耗维持高位，同时叠加煤矿安检加强及春节放假，动力煤价格预计稳中有升；临近春节放假，钢材市场交易日趋清淡，预计钢材价格弱势波动；基本金属价格短期供需缺乏指引，预计继续维持震荡；节前需求端恢复明显，肉价短期偏强。

    　　行业动态：1、2019 年12 月下旬重点钢企粗钢日均产量188.28 万吨，旬环比减少5.71 万吨，下降2.94%；2、河北2020 年将压减钢铁产能1400万吨；3、2020 年山西计划化解煤炭过剩产能1500 万吨以上；4、11 月中国铜需求量景气指数处于“正常”区间；5、苏丹开放黄金市场，允许私人出口黄金；6、中国全面放开油气勘探开采领域；7、澳大利亚取代卡塔尔成为全球最大的LNG 出口国；8、20 年第2 批中央储备冻猪肉2 万吨于1 月9 日投放；9、12 月能繁母猪存栏环比增2.2%，生猪出栏环比增14.1%。

    　　公司要闻：1、总投资120 亿，广东南方东海钢铁760 万吨优特钢项目开建；2、2019 年，中国五矿净利润同比增长28.9%；3、力拓获得澳洲Citadel铜金矿51%股权；4、桐昆南通聚酯一体化项目开工；5、温氏股份、牧原股份发布12 月生猪销售简报。

    　　高频数据：上周黄金主力合约价格349.72 元/克，周环比上升0.2%，白银主力合约4451 元/千克，周环比下降1.9%；布伦特原油期货主力合约价为64.98 元/桶，周环比下降5.3%；秦皇岛港Q5500 动力煤平仓价555元/吨，周环比上涨0.9%；上海螺纹钢现货价格为3880 元/吨，周环比持平，普氏进口铁矿石价格为93.25 美元/吨，周环比下降0.7%；PTA 主力合约结算价格4840 元/吨，周环比下降1.5%；铜主力合约价格48940 元/吨，环比下降0.3%；猪肉价格48.27 元，环比上升2.3%，鸡肉批发价18.98元/公斤，环比上升1.4%；豆粕现货价2820 元/吨，环比下降2.3%。

    　　风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。3、全球贸易摩擦持续加剧造成的进出口下滑导致价格承压。