历次疫情事件如何波及全球金融市场 A股展望如何？

　　1月20日，国家卫健委决定将新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的预防、控制措施。该级别与2003年的“非典”级别一致。

　　值得注意的是，1月24日，世界卫生组织（WHO）宣布，暂时不将疫情确定为“国际关注的突发公共卫生事件”。

　　而自2009年以来，WHO共宣布了五起“国际关注的突发公共卫生事件”，分别为：

　　1、2009年爆发的甲型H1N1流感；

　　2、2014年爆发的脊髓灰质炎疫情；

　　3、2014年西非爆发的埃博拉疫情；

　　4、2015-2016年出现的“寨卡”疫情；

　　5、2018年爆发的刚果（金）埃博拉疫情（于2019年7月宣布）。

　　Wind梳理机构分析显示，历次全球卫生风险事件出现后，对于包括A股在内的全球金融市场影响不一。其中，根据中金公司分析，进一步对比疫情期间对MSCI全球市场以及作为主要爆发地市场的表现，发现疫情对主要爆发地市场的冲击普遍要大于全球其他市场。

　　1、SARS（非典）

　　回顾2003年市场，中泰证券陈龙团队研报分析，按照划分，医药、公用事业、化工、食品饮料等板块在疫情爆发期的表现较好。

　　其中，医药板块在疫情爆发期（2003/04/16—2003/04/30）的相对累计超额收益率最高，为7.21%，远超其他消费板块。与其他板块相比，医药板块受疫情爆发期的市场上流传的各种“病毒防控手段”的“认知”，受到短期主题性的投资资金追捧。

　　此外，医疗板块的内部细分来看，从非典事件首例披露后，化学原材料药剂子版块表现最好。在非典爆发期，其累计超额收益率为17%。同时，生物制品及中药在爆发期的也有短期的强势表现。背后或在于非典防控时期，以板蓝根、口罩等作为居民认为的基本防控病毒措施受到市场热销有关。

　　据光大证券策略研报梳理，在非典集中爆发而市场下跌期间，医药生物行业表现靠前，而餐饮旅游、交通运输等行业表现靠后；在疫情得到控制而市场出现反弹的阶段，医药生物表现靠后，而餐饮旅游和交通运输行业表现靠前。

　　建信期货董彬研报分析，“非典”期间，A股受影响较小，大盘指数整体上涨19%。大盘在非典时期有过两次调整，分别为2003年3月上旬，和20003年4月中下旬，调整时间为疫情大规模爆发时和中央采取全面管控措施时。

　　申万宏源秦泰团队研报分析，2003年SARS疫情主要对销售渠道人员较为集中的可选商品消费、以及较为依赖人员流动的住宿餐饮、交通运输等服务消费形成直接的、大幅的、暂时性冲击；此外工业生产受到小幅影响。而宏观经济政策并未对暂时性的经济冲击进行调整，整体维持稳定。随着6月之后疫情的迅速缓解，消费迎来V型反弹，经济增速在03Q2明显的放缓之后，自03Q3起再度进入高速增长通道，并未影响当时整体向上的经济增长趋势。

　　根据报告梳理，03年2季度GDP实际增速较1季度回落2个百分点，但3季度很快回升至10%，2季度单季受到一定暂时性冲击。另一方面，SARS疫情并未改变当时中国经济整体向上的增长趋势。03年，我国总体GDP增速达到10%，较02年提升0.9个百分点，仍实现了GDP增速的高位上行。04和05年进一步分别提升至10.1%和11.4%，显示总体经济增长并未受到SARS疫情的明显冲击。

　　2、H1N1（猪流感）

　　根据中金公司分析，2009年春爆发于墨西哥和美国部分地区的猪流感H1N1适逢2008年金融危机市场大跌后的底部区域。

　　申万宏源研报分析，2009年H1N1的爆发恰逢前期四万亿刺激计划落地，资本形成对经济增长的贡献大幅抬升，推动整体GDP增速触底大幅反弹。本次疫情对居民消费的影响不大。2009年2季度，我国实际GDP增速由1季度的6.4%大幅回升至8.2%，集中体现了刺激计划对资本形成贡献的推升。而从疫情主要冲击的渠道——居民消费来看，社零增速稳中有升，住宿餐饮等主要服务业增加值增速稳定，消费需求受到的影响并不大。

　　3、H7N9（禽流感）