制造业稳增长 通信与医药细分行业“柳暗花明”

据段小乐分析：首先，从利润来看，在宏观政策的支持下，制造业部门减税降费、融资成本下降有望提升整体制造业企业的利润，从而对企业的资本开支能力带来正向提振。其次，从需求来看，内需的进一步企稳，以及全球需求在2020年的企稳回升，也对制造业需求提供支撑。因此他预计，整体制造业投资增速有望在2020年进一步回升。

刘哲也告诉记者，从2019年4月开始，民间固定资产投资增速与全国固定资产投资增速出现了倒挂。作为经济中最为活跃的部分，半年多来，民间固定资产投资增速持续低于全国固定资产投资增速，并非常态。随着减税降费政策的传导效应、营商环境的改革不断推进、基础设施建设的带动作用逐步显现，预期民间固定资产投资增速2020年会出现一定恢复，进而带动制造业投资出现结构性的向上拐点，即现代制造业的正向带动作用，基本对冲传统制造业的下行压力。

记者注意到，官方数据显示，2019年1~11月份，全国固定资产投资同比增长5.2%，增速与1~10月份持平。其中，民间固定资产投资同比增长4.5%，增速比1~10月份加快0.1个百分点。可见，虽然民间固定资产投资增速低于全国固定资产投资增速，但已出现加快迹象。

细分行业迎发展机遇

多数受访人士认为，在政策支持下，2020年制造业一些细分领域有望迎来比较好的发展机遇。

刘哲对记者表示，在工业化进程的初期，中国制造业的优势是物美价廉，背后的支撑是低劳动成本和低原材料成本。当前中国已经进入工业化后期，人口红利和资源红利已经不再是中国经济发展的核心驱动力和竞争力，中国当前制造业的核心优势在于完善的基础设施、技术水平、熟练的技术工人以及产业配套能力。

因而刘哲预计，“通信领域的高技术制造业预计未来会保持高速增长，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、医药制造业等满足人们美好生活需要的制造业未来增长动力会依旧明显，3D打印设备、智能手环等新兴制造业增速预计2020年也会在30%以上。”

段小乐也告诉记者，“中游的高端装备、电气设备、专用设备，以及下游的电子、芯片制造、半导体、计算机和通信等领域的需求和利润的改善，确定性较高，因而存在较好发展机会的概率也更大。”

不过，在段小乐看来，上游的有色金属加工和冶炼、黑色金属加工和冶炼，对地产建安投资、传统基建的依赖度较高，这两者可能在2020年保持相对稳定的增长，甚至有可能小幅下降。这将对上游制造业生产和投资产生较大影响。因此，上游制造业的改善存在较大的不确定性。

此外，机器人行业也有望迎来发展机遇。“我国制造业规模稳居全球首位，但自主创新能力相对薄弱、核心技术对外依存度较高的问题突出，在此背景下，我国近年来出台了一系列政策规划，旨在实现由‘中国制造’向‘中国智造’的转变。机器人作为我国制造业转型升级的关键载体，随着人力成本的不断上升及机器换人经济性的进一步显现，行业未来具备较大的发展潜力。”崔国涛认为。

来自国开证券数据显示，2019年11月，国内机器人产量同比增速为4.3%，连续2个月实现同比正增长。在崔国涛看来，这反映了近期行业下游需求有所回暖。