广发基金：长期来看 疫情不会改变中国经济长期趋势

广发基金各投研部门对于肺炎疫情影响的简评

1、【宏观策略部】

【对宏观经济】在中性假设下，本次疫情的高峰出现在2月中下旬， 之后有所缓解，并从2季度开始明显改善。在这一假设下，本次疫情对经济的冲击是一次性且短暂的，主要集中在一季度，餐饮、旅游、交运和影视等消费服务行业受到的一定的负面影响。

【对市场】疫情对于市场的风险偏好影响偏短期，市场短期内可能有调整，中期影响市场的变量还是经济状况和政策变化，如果疫情过后经济恢复且政策对冲的话，市场可能出现明显反弹。行业方面，消费受影响较大，尤其是疫情有直接基本面利空的行业，如航空航运、旅游、农牧、酒店、饮料、餐饮等。短期受益的行业如医药、游戏等，但疫情消退后可能超额收益会回落。

2、【价值投资部】

【傅友兴】由于控制疫情需要的隔离和控制出行措施，短期内餐饮、旅游、酒店、民航等行业会受到较大影响，相关经济活动也会放缓。但疫情不会改变经济的长期趋势，也不影响优质企业的内在价值。

【程琨】从防治举措看，政府这次应对新冠病毒举措之严厉是前所未有的，响应速度也很快，相信疫情可以得到有效的控制。从短期来看，疫情对我国经济的影响取决于其持久力和范围广度，对第三产业的影响可能会大一点，但不排除政府出台逆周期的对冲政策，从长期来看，疫情不会改变中国经济的长期趋势。

3、【成长投资部】

【刘格菘】关于武汉疫情，政府已经采取了一系列的防控措施，比如出门戴口罩，减少出行等等。个人估计2月底疫情差不多进入尾声，不用太担心。关于对科技板块的影响很小，首先，科技板块1季度本来就是一个淡季；其次，武汉的相关存储备企业并没有停工，仍在正常排产，不会有太大影响。所管理基金的投资主线不会有太大变化，仍以科技为主。

4、【固定收益部】

【王予柯】当前疫情会对我国宏观和股市造成一定影响，预计股市会有一定回调，但是回调幅度无法预测，同时股市回调会带来较好的建仓时机。

5、【量化投资部】

【陈甄璞】疫情影响会进一步改变经济结构，促进高端制造业的发展，例如机器人产业；对提供企业数据云服务的平台也是机会，企业可以安排更多的人员远程办公；整体上看符合中国经济长期转型的需要，是对模式转换的重要推动。当然医药股短期有表现是必然的。

6、【国际业务部】

【李耀柱】预计疫情对经济影响的时间不超一个季度，特别对于一季度GDP影响较大。然而对市场的影响时间会更短，比如A50下跌后已经有反弹，市场的回调可以看作为牛市中途的调整。后续经济和市场走势取决于疫情的发展，预计国家会有政策对冲。

7、【研究发展部】

【整体情况】关注疫情后续情况，如果能够有效控制，市场应该还好。此外，外盘市场的走势可以间接反应A股，可关注港股和美股后续走势。

【细分行业】除去一些医药的主题概念股以外，能够在业绩上受益于疫情的上市公司不多，疫情只能支持一部分的医药股的业绩，对医药整体影响不会很大；疫情对传媒行业带来双向影响，一方面影院等行业受到较大影响，票房收入惨淡，另一方面对游戏、视频等有一定的利好。