中银国际证券：12月数据收官，超出市场预期

中银国际证券指出，12月经济数据继11月继续超出市场预期，工业增加值增速继续反弹，社零增速企稳，固定资产投资增速小幅反弹，整体看来，经济增长内生动力强劲，韧性十足。

2019年全年GDP实际同比增长6.1%，考虑到此前第四次全国经济普查调整了GDP统计口径，对GDP增速的影响偏正面，因此2019年的增速可以算是完成了今年的增长任务但是从数据细项来看，仍有部分内容值得警惕，一是工业增加值需带工业企业财务数据发布，进一步确认当前的增长受库存影响多大，以及补库存能持续的时间，二是12月汽车销量增速明显反弹，对社零增速带动较大，同时春节时间提前也对12月社零增速产生正面影响，三是固定资产投资中房地产投资增速边际明显下降，并且房地产销售增速有所下滑，对房地产投资增速造成负面影响，基建投资增速仍在下滑，专项债能否在2020年支撑投资增速有待确认。