德邦证券“牵手”蚂蚁金服失败 另谋上市路

在与蚂蚁金服的并购“流产”后，德邦证券寻求其他方式谋变，转而加速了上市事宜的推进。今年4月完成辅导协议签署，5月正式进入辅导期。最快于明年年中正式提交IPO申请。

德邦证券上市的打算由来已久，早在2010年大的股权变更时，就传出过上市的计划。但后续无果，蚂蚁金服入股德邦证券没得到监管层的批准，使得德邦“背水一战”，做最后的上市突破。为准备上市，近年间曾完成两次大股东股权调整，一次增资扩股。

据了解，德邦证券的强项在于资产管理和债券承销业务。弱项在于经纪业务、IPO保荐和承销。尤其是经纪业务等弱项的掣肘，近年来，德邦证券谋求改变的压力一直颇大。“以前传统的业务落后已成既定事实，在新业务上希望能抢占先机。例如ABS就打了一个翻身仗。”一位德邦证券人士对记者表示。

资料显示，德邦证券成立于2003年，隶属于郭广昌的复星集团。旗下拥有中州期货有限公司、德邦基金管理有限公司、德邦星睿投资管理有限公司、德邦星盛资本管理有限公司。目前是复星最综合性的金融平台。

德邦证券与复星旗下保险业务并列，同为复星两大核心金融板块。德邦证券连续多年盈利，ROE并不差，但复星旗下的保险突飞猛进，显得证券板块的成绩较为薄弱。在此背景下，德邦证券多年一直在寻求“谋变”希冀腾飞。

但经历十多年的发展，德邦证券的总体实力始终处于中下游位置。证券业协会最新一期的统计数据显示，德邦证券总资产122.28亿，在125家券商中排名第78位；净资产38.98亿元，排名第69位；营收23.22亿元，排名第63位；净利润8.87亿元，排名第60位。

此前从知情人士处获悉，相较于前后不差几年布局的保险的发展，德邦证券的发展速度显然让郭广昌不满意。2007年，复星系入主永安保险。复星的保险版图迅速扩张。目前，复星旗下保险可投资资产规模达到2406.97亿元。保险板块总资产占集团合计总资产比例从2014年底的34.81%，一跃为44.8%。

“这么多年德邦证券的业务虽说也在增长，但比起资本投资在其他领域，比如保险等领域，证券业务的效益让高层不太满意。”一位接近德邦证券的人士曾对界面新闻记者表示，“郭广昌对券商最开始并不指望它赚钱，更多是一个战略布局。但这么多年后，尤其是没有如期上市，这块投资成为一个弃之可惜、食之无味的鸡肋，必须要改变现状。”

据了解，德邦的经纪业务甚弱，全国总计只有二十多个营业部。研究所有过一次大的变动，现在更多研究业务分散至各部门。研究所主要服务德邦内部，以及复星集团。2015年度券商排名中，代理买卖股票净收入，德邦证券排名第77位，比其净资本、营收、净利等六十余位的排名还要靠后十多位。

受制于资本金约束，线下营业部等业务难以扩张。2015年1月，德邦证券曾经做过一次增资扩股。注册资本金由16.9亿元，增至23亿元。其中，上海兴业投资发展有限公司一家就认缴出资21.54亿元。丹东市国有资产经营中心、抚顺市融达投资有限公司、沈阳恒信资产托管有限公司、沈阳恒信国有资产经营有限公司等其他四位股东，各自认缴出资额均不足亿元。

而2010年的股权变更，使得德邦证券股权更为集中。就是郭广昌为德邦上市所做的调整。当时，上海兴业投资发展有限公司（法人代表为郭广昌）受让了豫园商城32.73%的股份，兴业投资持有德邦股份达到91.86%。

2013年，德邦证券再次发生股权调整，上海兴业投资发展有限公司持股由之前的91.86%，增至93.64%。

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