地方政府债券市场报告(12月)

一、市场概况 　　(一)当月债券发行情况 　　2019年12月，全国4个省(区、市)发行了地方政府债券，发行只数合计7只；发行金额合计379.87亿元，情况如下： 　　按债券类型分，一般债券发行39.87亿元；专项债券发行340.00亿元。 　　按债券性质分，新增债券发行206.66亿元；再融资债券发行23.21亿元,置换债券发行150.00亿元。 　　按发行场所分，银行间市场发行150.00亿元；上海证券交易所发行17.51亿元；深圳证券交易所发行212.36亿元。 　　从债券资金投向看，新增债券资金将用于交通运输2.81亿元；市政建设73.77亿元；土地储备1.09亿元；保障性住房、棚户区改造86.30亿元；教科文卫、社会保障6.58亿元；生态建设、环境保护3.17亿元；脱贫攻坚、易地扶贫、农林水24.17亿元；其他8.77亿元(。 　　从发行地区看，4个省、自治区、直辖市、计划单列市12月份发行了地方政府债券(见表2)。债券总额发行规模较大的有新疆生产建设兵团206.66亿元、江苏省150.00亿元等。 　　从发行进度看，2019年1-12月份,全国发行地方政府债券1093只，共计43624.27亿元。其中,发行一般债券17742.02亿元,发行专项债券25882.25亿元;按债券性质划分,发行新增债券30560.75亿元,发行再融资债券11484.29亿元,发行置换债券1579.23亿元。截至2019年12月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增地方政府债券额度30,540.69亿元的100.07%，其中一般债券完成100.36%，专项债券完成99.94%。2019年1-12月新增地方政府债券发行进度(见表3)；2019年1-12月新增地方政府债券发行规模(分地区)。 　　(二)债券招投标、债券利差 　　从认购倍数看，2019年12月份地方政府债券发行平均全场倍数为9.63倍。一般债券平均全场倍数为11.40倍,专项债券平均全场倍数为9.42倍。不同期限债券发行平均全场倍数(见表4)。 　　从债券发行利差看，2019年12月地方政府债券发行利差区间为21bp-26bp,利差均值为24bp。环比利差区间缩小,下限上升1bp,上限下降14bp，利差均值下降3bp。 　　(三)期限 　　债券期限。2019年12月，地方政府债券平均发行期限18.67年，其中，一般债券8.32年，专项债券19.89年。新增债券平均发行期限26.03年，再融资债券平均发行期限9.26年，置换债券平均发行期限10年。不同期限发行规模。2019年12月地方政府债券发行期限结构占比。 　　2019年1-12月，地方政府债券平均发行期限10.26年，其中，一般债券12.07年，专项债券9.02年。新增债券平均发行期限9.03年，再融资债券平均发行期限12.27年,置换债券平均发行期限19.43年。不同期限发行规模。 　　(四)利率 　　2019年12月，地方政府债券平均发行利率3.71%，其中一般债券3.41%，专项债券3.74%。不同期限地方政府债券平均发行利率，一般债券和专项债券平均发行利率。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势。 　　2019年1-12月累计，地方政府债券平均发行利率3.47%，其中一般债券平均发行利率3.53%，专项债券平均发行利率3.43%。各期限平均发行利率。 　　(五)二级市场交易情况 　　2019年12月，地方政府债券二级市场现券交易金额6,189.07亿元，回购交易金额936,187.56亿元，同业拆借金额107,635.32亿元，合计1,050,011.95亿元。12月地方政府债券日平均换手率为1.33‰,11月日平均换手率为1.72‰。 　　2019年1-12月累计，地方政府债券二级市场现券交易金额99,378.53亿元，回购交易金额10,541,474.03亿元，同业拆借金额1,510,562.79亿元，合计12,151,415.35亿元。 　　二、地方政府债券余额 　　截至2019年12月末，全国地方政府债券余额211,182.93亿元，加上非政府债券形式存量政府债务1,889.33亿元，全国地方政府债务余额为213,072.26亿元，控制在全国人大批准的限额240,774.30亿元之内。 　　按债券类型分，截至2019年12月末，一般债券余额117,137.39亿元；专项债券余额94,045.54亿元。 　　按债券期限分，截至2019年12月末，地方政府债券剩余平均年限4.97年，其中一般债券4.88年；专项债券5.09年。 　　从债券利率看，截至2019年12月末，地方政府债券平均利率3.54%，其中一般债券平均利率3.55%；专项债券平均利率3.54%。