继续降息？全球主要央行仍在观望，黄金产品正处最佳配置窗口期

2月4日，澳大利亚央行维持利率0.75%不变。

全球黄金投资者都在紧盯着主要国家央行的一举一动，期待着从中能找到进一步行动的线索。但是，很遗憾，到目前为止，全球主要央行仍然保持观望，对于官方利率按兵不动。毕竟1月份数据表现还不错。

但是，全球市场利率已经开始行动起来，特别是1月17日中国疫情扩散之后。其中，美国10年期国债收益率从1.84%大幅下降到了1.56%，德国10年期国债收益率从-0.215%下滑到-0.419%，而中国10年期国债活跃券的利率水平，也从1月17日的3.08%，跌到2.800%，累计下滑28个基点（BP）。

显然，投资者对于未来全球经济不稳定的担忧更多了，作为对抗央行印钞机的重要武器，黄金的“稳定器”作用更加凸显，而金价也成为春节假期少有的上涨资产，仍然备受各界期待。分析人士建议，当前仍然是配置黄金ETF等产品的最佳窗口期。

继续降息？全球央行仍处于观望阶段

2月4日，澳大利亚央行维持0.75%历史低点利率不变。澳大利亚央行总裁罗威(Philip Lowe)在货币政策声明中预计，今后两年经济增长将比2019年稍强一些，而通胀将保持低位。然而，全球贸易摩擦面临不确定性，影响国际贸易流动及投资。另一个不确定因素，则是疫情已对中国经济带来影响。但是，现在就断定长期冲击究竟如何，仍为时过早。

此前，1月30日，美联储主席鲍威尔在FOMC会后发布会上表示，疫情是个大问题，会影响中国和全球经济增长。前还处于初级阶段，传播程度难以预料，对中国和贸易伙伴的影响也很难讲。

1月31日，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）在例行记者会上表示，现在的中国如今比17年前重要许多。SARS爆发期间，中国对全球GDP的占比仅有4%，现在却高达18%。她强烈建议，各国央行今年维持宽松立场。“去年共有49家央行决定降息，促使经济成长率上升0.5个百分点。”

各国央行观望等待的背后，是当前陆续公布的1月份各国制造业数据透露出来的复苏迹象。2月3日，欧元区制造业采购经理人指数(PMI)数据显示，1月份终值为47.9、创9个月最高，逼近50的荣枯分界。IHS Markit首席经济学家Chirs Williamson表示：“欧元区尤其是德国的信心出现了尤为重要的好转，预计欧元区经济可能在未来几个月出现增长，这意味着欧洲央行将推迟任何政策调整，而是专注于其战略评估。”

2月3日，美国制造业采购经理人指数(PMI)数据显示，1月份数值为50.9，创下6个月以来最高点，优于市场预期的48.5，这也意味着美国制造业PMI 6个月以来首度处于扩张期。而且美国制造业新订单指数创2019年5月以来新高。事实上，根据1月31日，中国物流与采购联合会发布的数据，1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50，数据也相当不错。

BCI一周跌幅99%，原油跌破50美元

到目前为止，更多市场领先指标已经透露出，全球经济面临已经面临更大压力。

2月3日公布的波罗的海干散货运价指数(BDI)显示，BDI指数已经在1月31日跌破500点，至487点，创下2016年4月5日的487点以后新低。

而衡量铁矿砂、煤炭等原物料运费的波罗的海海岬型指数(BCI)，在1月31日跌破零，为史上头一次转为负值。BCI指数报-20点，已经连续第36个交易日走跌；过去一周跌幅超过99%、为史上最大单周跌幅。

2月4日，亚洲交易时段，国际原油价格基准之一——纽约原油价格盘中跌破50美元。而此前在1月17日报价为58.84美元。

国际大宗商品资讯机构——普氏（Platts Analytics）预计，全球石油需求在2月份减少90万桶/日，3月份续减65万桶/日；而在最糟糕的情况下，2月份石油需求可能减少260万桶/日，3月份续减200万桶/日。目前，中国大陆的石油需求已经大减20%或300万桶/日。

Again Capital公司报告认为，中国石油需求大减对油市冲击明显，石油输出国组织（OPEC）必须做出回应，否则油价只会续跌。石油生产国（OPEC+）将在本周开会讨论疫情对石油需求的影响，并可能对是否延长减产协议或是进一步减产作出建议。OPEC+当前的减产协议至3月底，日减产量170万桶。

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