中长期豆粕价格或趋于上行 建议逢低布局豆粕远月多单

目前，大豆价格已经运行至较低水平，后市在基本面好转的支撑下，其进一步下跌的空间有限，反而有转头向上的可能。

美豆种植面积和单产预计下滑

国际市场大豆供应持续过剩，库存连年攀升，目前处于历史最高水平。与之相伴，大豆价格运行重心逐渐下移。然而，这一趋势有望在2019/2020年度扭转。

根据美国农业部的11月报告，2019/2020年度，全球大豆期末库存预计从上年度的1.0966亿吨下降至9542万吨，库存使用比也从31.9%下降至27.3%。全球大豆库存减少，主要受益于美国供应收缩。2019年美豆种植面积和单产均大幅下滑，以至于美豆产量大幅收缩。根据美国农业部11月的预估，2019/2020年度，美豆产量为9662万吨，较上年度的1.2052亿吨下降20%；期末库存为1292万吨，较上年度的2485万吨下降48%。同时，库存使用比也从23.0%降至11.8%。

南美大豆播种进度不及去年同期

南美方面，巴西和阿根廷正值大豆播种季节。咨询机构AgRural称，2019/2020年度，巴西大豆播种工作已经完成79%，基本与5年均值一致，但较上年同期迟缓10个百分点。此外，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至11月27日的一周，2019/2020年度，阿根廷大豆播种进度为39%，虽高于一周前的31.3%，但较去年同期落后1.7个百分点。南美播种已经展开，明年1—2月大豆将进入关键生长期，彼时的产区天气需要特别关注。

多举措助力生猪产能恢复

非洲猪瘟导致我国生猪存栏量锐减，进而促使猪肉价格快速上涨，并达到历史最高水平。不过，这一现象引起了政府的重视。8月以来，国家部委高度关注生猪生产，从政策、补贴、金融等方面来促进生猪产能的恢复。