专家观点：经济长期稳中向好支持资本市场回归价值投资

　　近期，有投资者担心资本市场会重演2003年“非典“时期的行情。对此，浦发银行金融市场部总经理薛宏立在接受《金融时报》记者采访时表示，在经历“新冠病毒”疫情的短期冲击后，市场必将重新回归原本的逻辑，这一点二者虽然相似，但不宜简单类比，特别是当前国内宏观经济长期稳中向好，宏观调控环境也支持资本市场发展，这与2003年有根本性的差异。

　　薛宏立分析，与2003年相似，当前资本市场同样受到疫情扰动。不过，2月3日国内股市开盘大跌后，避险情绪已经充分释放，2月4日、5日，大盘走势连续两天回暖，显示出市场的定价逻辑正回归于疫情发生之前的轨道上——价值投资。

　　与2003年不同，当前我国经济正处于从“高速增长”向“高质量发展”的转型期，社会融资规模与GDP名义增速相匹配，宏观经济形势长期稳中向好，结构调整日见成效，既不存在“通胀”，也不存在“通缩”的基础。金融市场对外开放程度提高，跨境资本流动保持稳定，人民币汇率弹性不断提升，经济增长的韧性愈发增强，为我国资本市场的良性发展夯实了基础。

　　薛宏立认为，经历过2007年和2015年前后的极端行情，金融监管保障了资本市场的健康运行。境外机构投资者的入市，强化了国内资本市场价值投资的理念。当前，宏观调控强调从“六个稳定”出发，以“积极的财政政策”搭配“稳健的货币政策”，通过”减税降费”和”保持流动性合理充裕”为上市公司提供了有力的政策支持和宽松的货币环境，供给侧结构性改革则不断推动金融与实体的良性互动。补短板，强科技，提升制造业发展的国家战略对资本市场提出了更高要求，实际融资成本降低也给企业和投资者树立了市场长期向好的信心。无风险利率下行使得当前资本市场更具估值优势，吸引海内外战略投资者不断注资。在中美签署第一阶段贸易协议后，资本市场正斗志昂扬迈向下一个春天，虽然出现疫情的扰动，但全国上下一心坚决打赢这场疫情防控阻击战，春天已为时不远了。