白马股暴雷再现！东阿阿胶的智商税收到头了？

原标题：白马股暴雷再现！东阿阿胶的智商税收到头了？ 来源：格隆汇

经过去年一年折腾，相信无论 东阿阿胶 业绩怎么下滑，大家都会见怪不怪。然而这次东阿阿胶直接宣布亏损，并且是公司1996年上市以来头一遭，还是颇具震撼力的。

根据2020年1月19日东阿阿胶发布《2019年度业绩预告》，公司净利润预亏3.34亿元至4.59亿元，比上年同期下降116%—122%。同时公司总裁秦玉峰向董事会提出辞职报告，辞职后将不再担任公司任何职务。

对此业内人士早有预期，去年年初公司就已经出现颓势。当时营收同比大幅下降23.8%，净利润同比减少35.5%。一直以来稳步向上的优良企业，突然出现这么个营收和净利润双降的局面，震惊了很多人

到了7月份，公司利润同比下滑75%—79%，消息一出股价立刻崩塌，蒸发三十几个亿。秦玉峰认为公司正面临十几年来最困难的时刻，但是混乱正是治理的开始。

没想到混乱后面是更大的混乱。

截至20号，东阿阿胶股价大跌，跌幅一度近9%。有意思的是东阿阿胶的产品价格仍旧高高在上。电商平台上，250g东阿阿胶礼盒装即便售价高达1300元，仍然不乏购买者，这大概就是“药中茅台“的真正定位。

但年龄大点的朋友应该都知道，阿胶这玩意实际上并不稀缺，其价格是被人为提上去的。

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提价是秦玉峰“价值回归“的目的之一。

多年以前的阿胶只是一剂“土味补品”。早在2006年秦玉峰上任时，大多数阿胶产品的目标市场还是农村，当时一斤阿胶的价格也不过几十元。由于农村生产工具换代更新，原材料驴皮开始越来越稀缺，整个行业都是一种萎靡不振的状态。

秦玉峰为了重塑品牌形象，实施了“价值回归“战略。简单来说就是提高价格，同时将市场转回城市。

他的理论是这样的：“清朝时，阿胶的价格是白银3.2-4 两/斤，民国23年北京 同济堂 参茸阿胶庄药目表上所印一斤阿胶16块大洋。”所以以白银价格为参考，阿胶的价格也要回归到五六千元一斤才合理。

提高价格当然不能硬提。东阿阿胶一头扎进故纸堆寻找灵感。

当时公司正在申报非物质文化遗产，查阅了大量史料进行包装。通过梳理与阿胶有关的文献资料，不但找了一堆名人，比如李时珍，曹植，武则天等为其背书，还发现了三千多个相关医方，公司把这些典故和医方写进宣传册和广告，以佐证阿胶的文化源远流长以及疗效确切，当时在消费者群体中产生过不小的反响。

在这一战略下，东阿阿胶产品价格就像坐上了直升飞机。从2006年到2018年底，东阿阿胶一共提价18次，阿胶块零售价从每斤约80元飙升至3000元以上，涨幅接近40倍。

文化营销带来的“价值回归”推高了股票价格。自2008年11月5日以来，两年半时间，“东阿阿胶”股价最高涨幅濒近400%，成为A股市场上有名的“医药龙头”白马股，利润惊人。继2017年净利润首次突破20亿元后，2018增量又多了将近一个亿。

这是东阿阿胶的高光时刻。

02

股价飙升的同时，东阿阿胶的品牌形象开始深入人心，逼格暴增。

如果看过《甄嬛传》，一定会对剧中东阿阿胶印象深刻。无论皇帝赏赐还是后宫嫔妃赠礼，调养身子，总会提到这味“万能神药”，有好事网友统计，一共有不下十处东阿阿胶的植入。不得不说，这波广告植入的是真划算，名声大涨不说，皇家御用的高贵形象也深入人心。从此一提起阿胶我就会下意识掂量掂量自己的口袋。

闷声发大财还好，当知名越来越大，质疑也纷至沓来，之前树立起来的形象一夜崩塌。

早在2016年，人民日报官博曾经发布过一条关于贫血科普的博文，用一张图告诉大家阿胶、红枣等大家印象中的补血神器其实没有什么用。于是网友们立刻站成两队，在评论里撕得不可开交：反对者认为这图这是亵渎传统文化，支持者认为没有科学依据的东西当然算不得数。虽然这波舆情规模较小，但是阿胶的形象还是受到了一定的损害。

质疑声在2018年到达高潮。当时国家卫计委12320官博发消息讨论过节到底需不需要得买阿胶，并呼吁大家透过现象看本质，官博认为阿胶只是“水煮驴皮“，其主要成分胶原蛋白与大猪蹄子无异，这话一出震惊了很多人。