日期：2020-01-27 11:26:45 作者：期货资讯 浏览：70 次
股指期货进行套期保值的案例分析及流程介绍：
A应用流程
分析市场走势
确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险。通过对宏观经济研究、行业研究、技术走势等方面的综合性分析，判断未来股票市场的走势。股票市场走势预判越准确，套期保值成功率越高。
选择套保方向
如果投资者预测市场未来将上涨，为了规避踏空的风险，投资者可以进行多头套期保值，即先买入股指期货，然后再逐步买入现货并平仓股指期货头寸。如果投资者持有股票头寸并预测市场未来将下跌，为了规避系统性风险，可以采用空头套期保值策略，即持有股票不动，同时卖空股指期货。
测量系统性风险，选择套保品种
测量股票组合的系统性风险。套期保值的目的是为了通过持有现货市场和期货市场之间的相反头寸来规避系统性风险，若某个股票或组合的系统性风险很小，对这种股票或组合进行套期保值操作，并不能得到好的套保效果。通过测量股票组合和股指期货标的指数的系统性风险程度，投资者可以判断所拥有的股票组合是否适合进行套期保值，或者判断适合选择哪一个股指期货品种进行套期保值。若组合的系统性风险比例很小，则说明采用套期保值策略无效，投资者应该选择采取传统的卖出方式或其他更好的方法来规避风险。
确定套保期限以及期货合约
确定套保期货合约。一般来说，套保中选择的期货合约月份应该与投资者预期未来股票市场走势变化的时间保持相同或相近。例如，在2018年2月1日，某投资者预期未来一段时间股票市场将会持续下跌，因而想对其持有的股票头寸进行套期保值。若投资者认为从2月1日到2月12日为套保期限，那么投资者可以选择1802合约，该合约的到期日为2月22日。但若投资者认为套保期限为2月1日到3月15日，那么他就应该选择1803合约来进行套期保值，该合约到期日为3月15日。如果投资者认为下跌的时间很长，那么也可以选择1806合约，但是合约的选择需要考虑市场的流动性，到期时间越长，股指期货的流动性越差。
计算最优套保比率
计算最优套保比率。套期保值比率是持有期货合约头寸与现货组合头寸之间的比率，它是影响套期保值效果的关键因素。最优套期保值比率的计算模型主要有风险最小化套期保值、单位风险补偿最大化套期保值和效用最大化套期保值三种，在此三种模型中风险最小化模型是最为常用的模型。
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