沣沅弘质押分众传媒股票被传爆仓 20亿资金席卷民生证券等机构

当所有人以为参与分众传媒私有化回归的机构都已盆满钵满落袋为安时，却不知，连续下行的股价将介入后续股权质押的厦门国际信托、华宝信托、民生证券、新华信托和浦发银行、九台农商行等十余家机构，带入了另一个陷阱

北京东三环北路2号南银大厦

文 | 《投资时报》记者 苏慧

所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好价格。

20年后，当玛丽·安托瓦尼特走上断头台时，这位法国路易十六时代的赤字王后或许才领悟到其中的真谛。

其实，现代版的“领悟”，并不需要这么久。

曾经因为中美两国资本市场估值差太大，而急于将中概股私有化后送回A股的所有玩家—包括上市公司实际控制人、开出大额支票的私募基金、热衷于参与从优先到劣后包括夹层融资的各路资本，以及被千挑万选最终雀屏中选的壳公司，都以为自己就是彩票中奖者。然而，上帝不会垂青所有人，挑开华丽的衣袍，很可能你将直视一双白森森的骷髅手。

时间不足20个月，部分参与分众传媒私有化后A股再上市的机构，就收到这样一份“意外惊喜”。

“历时三年”、“与宏大新材分手后火速与七喜控股牵手”、“美国中概股私有化后以借壳方式登陆国内A股市场的第一案例”、“为中概股私有化回归树立新的标杆”……2015年11月16日，分众传媒借壳七喜控股（002027）的交易获中国证监会并购重组委员会有条件通过，同年12月29日，分众传媒实现二次上市之后，坊间对这项交易之成功赋予的赞誉不胜枚举。也由此，“中概股境外私有化、境内上市”之路被彻底打通，引得奇虎360、乐逗游戏、爱康国宾等30余家在美上市公司，皆以极大的热情投入回归A股的进程中。

作为头一个吃螃蟹者，通过拆除VIE架构重做股权结构，参与分众传媒私有化的众资方貌似赚得盆满钵满，这之中包括凯雷、方源资本、中信资本、光大资本和复星等一干声名赫赫的大型机构。尤其当随着连续涨停板，分众市值最高摸至2163.78亿元时，“至少赚了12倍”成为市场内普遍说法。据悉，仅复星郭广昌即实现175亿元账面盈利。至于身为分众控制人的江南春，亦一度录得536亿人民币个人身家，在福布斯中国富豪榜上超越刘强东升至第九位。

若以此类推，于自家官网主动披露曾参与此项“盛举”的沣沅弘（北京）控股集团（下称沣沅弘），自然也少不了饕餮一顿。

且慢高兴！

事实上，过去大半年来分众传媒股价相当不理想，相较于2016年6月送转后一度于11月上摸每股19.77元的最高价位，2017年2月23日11.83元的收盘价，已距高点跌去约40%。更麻烦的是，之前的2016年12月29日，其首批定向增发机构配售股解禁，价值381.9亿元共30.36亿股涌向大宗交易平台，并在随后多天内累计成交48.3亿元，而至4月17日，还将有5.05亿股解禁，这意味着，分众传媒股价持续承压。

问题是，当初通过帮助分众传媒融资实现私有化转而得到公司股票的部分机构，早已将手中的筹码通过质押转向了下一轮金钱游戏。现在，曾经令人垂涎三尺的股权因股价大跌变成了烫手山芋，向股权质押方提供巨额资金的一干机构，警铃已然响起。

终于，2017年2月中旬的一天，坐落于北京市东三环北路2号的沣沅弘集团总部，迎来了一批“不速之客”，他们皆为沣沅弘操盘公司出质分众传媒股票“爆仓”之事而来。

《投资时报》记者独家获悉，并经多方查询后了解到，此次股票质押事件共涉及约20亿元、四条通道十余家机构，不完全名单显示，这些机构分别为厦门国际信托、华宝信托、民生证券、新华信托、浦发银行厦门分行、厦门象屿金象控股集团、吉林九台农商行、上海融好等等。目前已有质权方通道正式向沣沅弘方面提交股权质押违约通知。沣沅弘方面迄今已向个别质权方提供解决方案，即通过先行垫资3000万元至3500万元表达诚意，并寻求在未来三个月内解决问题。

业内人士向记者透露，由于沣沅弘采取了“一对一”式谈判手法，不同涉事机构间很难得悉对方的交涉进度及沣沅弘的还款力度，因此，面临“囚徒困境”的十余家机构走上诉讼之路或是大概率事件，谁先出击，谁或占据主动。

沣沅弘通过股权质押获得的近20亿元都去了哪里？此事件所涉四大通道十余家机构分别是谁？他们与沣沅弘是否存有“特殊关系”？他们可能面临怎样的“囚徒困境”？这一风波未来还将荡漾向何方？《投资时报》记者通过数日调查采访，终将笼罩其中的迷雾逐层拨开，初步还原出个中乾坤。

沣沅弘、筝菁内里乾坤

作为中概股回归第一股，分众传媒对于自身股权架构前后间的腾挪堪称范例。