市场分析人士：二季度铜市有望迎来反弹

【市场分析人士：二季度铜市有望迎来反弹】Fitch Solutions最新发布的铜供需展望显示，未来几年，受中国电力和基础设施行业以及电动汽车产量增长的推动，全球铜消费量增速将继续超过供应增速。铜价上涨，中国精炼铜产量预计将保持稳定增长。Fitch Solutions预测，中国仍然是全球铜产量增长的推动力。（期货日报）

　　Fitch Solutions最新发布的铜供需展望显示，未来几年，受中国电力和基础设施行业以及电动汽车产量增长的推动，全球铜消费量增速将继续超过供应增速。铜价上涨，中国精炼铜产量预计将保持稳定增长。Fitch Solutions预测，中国仍然是全球铜产量增长的推动力。

　　A行情回顾

　　一季度铜价以振荡反弹为主，从具体趋势来看主要分为以下几个阶段：年初最低下试5725美元/吨受到明显阻力后，铜价开启反弹走势，2月20日，铜价突破5900—6350美元/吨的前期振荡区间。后铜市利多出尽，再加上市场对于需求端的乐观预期过度透支，铜价反弹动力明显减弱，开始高位振荡整理。

　　3月21日、22日，美国PMI指数爆冷，3月期美债收益率升破10年期美债收益率，收益率曲线出现自2007年来首次倒挂，令没有关注焦点同时又信心脆弱的金融市场深受打击，铜价受拖累大幅下挫，重新回到6300美元/吨附近。

　　B全球经济下行压力仍存

　　受全球金融环境收紧、贸易紧张局势持续等因素影响，世界银行在1月8日发布的《全球经济展望》报告中下调了今明两年全球经济增长预期，2019年和2020年全球经济增速预计将分别放缓至2.9%和2.8%，较世界银行2018年6月的预测值均下调0.1个百分点。随后，1月21日，国际货币基金组织发布的《世界经济展望》报告中，也将2019年全球经济增速预期下调至3.5%，为3年来最低。

　　美联储货币政策凸显美国经济增长压力

　　一季度，全球经济增长压力不断显现。年初公布的美国2018年12月ISM制造业指数虽在扩张区间，但创下2008年以来最大跌幅，随后美联储公布经济状况褐皮书，表示美国多数地区经济温和增长，但经济增速疲软。1月末，FOMC议息会议如市场预期宣布不加息，联邦基金利率目标区间保持2.25%—2.5%不变，同时，美联储发出了暂停加息的最强信号，声明承诺对进一步加息有耐心，将经济表现从“强劲”下调至“稳固”，新增三大段灵活调整缩表，并提及欧元区经济增长放缓和英国硬“脱欧”风险。

　　此后，美国经济数据良莠不齐，虽然1月ISM制造业指数以及非农就业等重要数据表现较强，但2月数据再度转弱，ISM制造业指数以及非农就业数据均不及预期值，美联储的货币政策态度也逐渐明确。2月21日，美联储货币政策会议纪要显示几乎所有官员都希望今年结束缩表。3月21日的会议更是超预期地明确9月末停止缩表，拟在5月将美债缩表规模减半，且多数官员预计年内不加息，而且下调了今、明两年的美国GDP及通胀预期。前两年美国经济增长速度都高于潜在增长率，但由于特朗普减税政策带来的财政刺激政策的退出、利率的上升以及美国与中国的贸易摩擦，美国经济增长问题不断凸显。

　　欧元区经济表现仍然不佳

　　欧元区经济同样表现不佳：1月PMI指数虽然是高于荣枯线的50.5，但却是自2014年11月以来最低值，而后欧洲央行维持三大利率不变。2月PMI指数便跌至荣枯线以下，为2013年6月以来首次，领先指标PMI提示欧洲经济引擎德国也自今年1月起进入收缩区间。3月7日，欧洲央行表示，将至少在2019年年底前保持利率不变，较此前会议给出的宽松时间推后半年，同时将推出新的一系列每季度一次的定向长期再融资操作(TLTRO-III)，从2019年9月开始，至2021年3月结束，每次操作(贷款)期限均是两年。

　　英国“脱欧”使本就深陷经济衰退泥潭的欧洲再添压力：自2017年6月英国公投“脱欧”以来，由于英吉利海峡两边、英国各政党间、英国一些党派内部在博弈中充斥着“不信任感”，脱欧进程跌宕起伏。“脱欧”举步维艰使得英国与欧盟之间的信任度进一步下降，而英国各党派短期内很难找到各方均能接受的解决方案，推迟“脱欧”成为短期延缓危机的无奈选择。目前，欧盟领导人将英国“脱欧”一再推迟，英国“脱欧”进程仍是一把达摩克利斯之剑。

　　经济刺激举措初见成效