日期：2020-01-20 23:30:20 作者：期货资讯 浏览：134 次
事件综述：2019 年12 月6 日，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》（以下简称《MOM 产品指引》），自发布之日起施行。这是今年2 月22 日公开征求意见后发布的正式稿，是对2018 年10 月《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》中MOM产品相关规则的具化，也是国内首份正式的MOM 操作指引。本文将对重点条款进行分析，并梳理正式稿相对于征求意见稿的变化。
组合基金策略进入“三国时代”：FOF/类MOM/MOM。目前市场上流行的组合基金投资主要有FOF 模式和类MOM 模式，MOM 落地宣告组合基金策略正式进入“三国时代”。FOF/类MOM/MOM 的区别主要有：（1）产品形式不同；（2）投资集中度限制；（3）调仓灵活度；（4）母基金话语权；（5）核心投顾隐蔽度。
后MOM 时代：证券公司/期货公司/公募基金的业务展望。（1）证券公司：可开展私募FOF、私募MOM 业务，具备公募资格的或可开展公募MOM 业务。（2）期货公司：可开展私募FOF、私募MOM 业务。（3）公募基金：可开展公募FOF、公募MOM 业务，专户和子公司可开展私募FOF、私募MOM 业务。
MOM 节约嵌套层级，有望化解私募FOF 募资困境。
一个预判：私募MOM 规模或领先公募MOM。私募MOM 与公募MOM 相比，在展业动力和合作投顾上具备先天优势，我们预期：私募MOM规模或领先公募MOM。
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