安信证券陈果：疫情对优质公司的中期价值影响非常有限

原标题：安信证券陈果：疫情对优质公司的中期价值影响非常有限

2020年2月1日，央行、证监会等五部委联合出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》（以下简称《通知》）。《通知》内容包括五部分，共30条措施。

其中包括合理预期引导，提供充足流动性；为受疫情影响较大的地区、行业和企业提供差异化优惠的金融服务，免收湖北地区上市公司2020年上市年费，以及2020年湖北新上市公司的上市年费和上市初费等。

针对该《通知》，证监会党委委员、副主席李超在答记者问时介绍，目前，证监会就股票质押融资、融资融券等业务，对湖北等疫情严重地区作了特殊的政策安排。

李超表示，证监会积极研究了四方面政策措施。包括研究延期披露定期报告；对于受审计工作影响预计难以在原预约日期披露2019年年报的上市公司，可以依规向证券交易所申请办理延期至2020年4月30日前披露，关于2020年一季报是否延期披露问题，证监会也正在抓紧研究并将作出相关安排；适当放宽并购重组业务相关时限；合理延长股票、债券融资等相关业务许可有效期。

对此，安信证券首席策略分析师陈果在接受新京报记者采访时表示，监管方的这些措施在依法合规的前提下，尽可能保护了上市公司及股东的利益，在市场化的前提下，尽可能稳定了金融市场预期。

新京报：如何看最近两天的市场情况？

陈果：开市首日市场出现了较大幅度调整，成交量低迷。我们认为这背后的原因一定程度反映了部分散户的情绪，但机构在这个位置不倾向主动抛售。

实际上，从北上资金看，在春节前净流出的北上资金在开市首日是净流入的，这体现出一些理性的投资者认为市场首日调整的幅度已经反映了疫情的影响。而开市后第二天，情绪和流动性改善明显。

新京报：开市首日前五部门联合下发《通知》，为什么选这个时点推出这一系列政策，有什么样的信号和作用？

陈果：我们认为这个时点恰逢开市之前，也是国务院办公厅根据疫情通知的春节假期后的首个工作日前。这体现了有关金融部门按照党中央、国务院决策部署，把疫情防控作为当前工作的重中之重。

我们认为五部门联合下发《通知》，对金融机构在注意疫情防控的同时保障金融服务起到了很好的指引作用，对保障金融市场平稳有序运行的一系列措施，也有利于金融市场的预期稳定。

新京报：在通知及后续李超副主席的解读中，有几项措施，包括开通绿色通道、披露审核等延期、放宽监管标准、减费等。你觉得印象最深刻的几项政策是什么？

陈果：李超副主席的解读包含了一系列相关考虑周到的有力措施。我觉得印象最深刻的是“合理延长股票、债券融资等相关业务许可有效期”。而且还强调“将视疫情防控形势另行通知恢复计算的时间。”我认为这是在当前特殊情况下，一方面也是加强新型冠状病毒肺炎疫情防控工作，有效减少人员流动和聚集，阻断疫情传播。另一方面也是通过灵活调整尽可能保护了上市公司及股东的利益。

其他包括“适当放宽并购重组业务相关时限”，和“研究延期披露定期报告”，这些政策也很有亮点，体现了监管层对相关问题考虑周全有前瞻性，而且在依法合规的前提下，非常贴心，非常重视上市公司和相关金融服务机构人员的实际困难和防疫需求。

新京报：如何评价这些措施及对上市企业和市场稳定的效果？

陈果：我们认为这些措施在依法合规的前提下，尽可能保护了上市公司及股东的利益，在市场化的前提下，尽可能稳定了金融市场预期，从实际效果看，剔除开市后的短暂的快速补跌，市场整体平稳，尤其是开市后第二天，情绪和流动性改善更为明显。

新京报：如何看待后市？投资及维稳市场还有哪些建议？

陈果：我们对A股中期走势持积极态度，尤其看好代表中国经济高质量发展和转型升级方向的新经济板块，我们认为疫情对优质公司的中期价值影响非常有限，如果相关行业与公司因为疫情因素出现明显调整，都是较好的配置机会。

对于维稳市场来说，我们认为监管层已经做了大量的有效工作。如果一定要再提建议的话，我们认为可以考虑在科创板试点进一步放大涨跌停板幅度限制,同时在其他板块也可以逐步推广试行20%涨跌停板幅度限制，考虑逐步推广T+0试点，考虑进一步推进长期资金入市，考虑推进中国版401K等。

新京报：这些政策体现了监管对市场怎样的态度？

陈果：我认为这体现了监管层一方面重视市场化、国际化、重视确保金融市场交易的连续性和顺畅性，重视银行间市场、外汇市场、债券市场和股票市场的互动关系，另一方面，在特殊时期也对市场可能的“失灵”，保持高度警惕，缓解投资者不必要的非理性恐慌情绪，积极维护金融市场正常运行，体现了防范金融风险的一种底线思维。

新京报记者 张思源