国金证券：2020年银行理财业务变革对A股影响几何？

国金证券指出，金融去杠杆大背景下资管行业迎来变革，银行通过设立理财子公司开展理财业务成为严监管背景下的必然选择，2019年成为“银行理财子公司元年”，理财子公司密集成立，目前已有11家正式开业，预计2020年全年将至少有7家理财子公司正式开业运营。银行理财资金主要来源于一般个人客户，总体风险偏好较低，资金性质决定了其投资以稳健型为主，主要投资债券等标准化资产，权益类资产占比在10%左右。银行理财业务向理财子公司转型，将对A股产生多方面影响：1）银行理财子公司逐步成立并运营，将为A股带来新的增量资金，2020年预计约1450亿；2）银行理财子公司加入资管行列，将推动A股投资者结构机构化；3）银行理财资金投资风格稳健，大盘蓝筹股和绩优白马股更受青睐。