龙头缺失一日游行情频出 “六绝”后市场浮现四大积极信号

　　经历了“五穷六绝”后，市场对“七翻身”的期待逐渐提高。从市场和政策环境来看，市场积极信号已逐步出现。

　　周三市场各大指数高开低走，上证指数和创业板指分别收涨0.96%和0.98%，未能保住高开优势。早盘一路领涨的券商指数涨幅较开盘回落三个点，反弹略显疲态。

　　自五月初跌破3000点以来，上证指数已在2900点上下横盘30多个交易日，A股延续了其“五穷六绝”的交易规律。与前三个月大盘的快速反弹相比，这一阶段市场行情暗淡、成交低迷，背后闪现着两大市场特征。

　　特征一：热点概念缺乏

　　今年一季度虽然上市公司整体盈利不及预期、业绩暴雷频发，但在外资流入力度加大、外围市场走好以及科创板上马、市场开放加速等利好刺激，A股市场迎来了强力反弹。这一时期，概念炒作此起彼伏，热门概念股涨势凶猛，涨幅远超大盘，同时，市场形成多条炒作主线。

　　数据宝以今年2月1日至4月8日作为大盘上涨期的统计区间，以5月7日至6月19日作为横盘期的统计区间，观察不同时期A股概念板块的轮动情况。在大盘加速上涨期，工业大麻指数点位翻番，日均涨幅达2.37%，猪产业、鸡产业、创投、区块链、燃料电池、自主可控概念在区间内的日均涨幅均突破了1.2%。政策热点、涨价概念是这一阶段的炒作热点。板块轮动过程中，热门概念指数“江山轮流坐”，大多能在行情中领涨一段时期。

　　而在大盘进入横盘期后，市场成交寡淡，资金簇拥的主线也变得模糊，除了与贸易摩擦相关度较高的稀土概念和部分农业概念外，其他概念板块均无起色。5月以来大盘也经历过几次指数反弹，但市场始终未有清晰的反弹主线浮现，反弹势头均未能延续，市场风险偏好进一步下降。

　　特征二：领涨龙头动力不足

　　热点概念的缺乏直接导致了热点龙头股的缺失，大部分短期上攻的个股均缺乏连续突破的动力，上涨多沦为昙花一现。

　　“万得领涨龙头指数”可在一定程度上衡量市场短期龙头股的持续性，该指数标的由最近20个交易日内，涨幅靠前的50只非新股组成。K线图显示，领涨龙头指数的走势在今年三月中旬出现拐点。

　　自今年年初至3月13日，“万得领涨龙头指数”的区间最大涨幅超过70%，远高于同期大盘的涨幅21.7%。与之相对应，该指数的最新收盘点位距年内的最高点已下跌了28.4%，而同期上证指数下跌了11.7%。

　　领涨龙头指数的大幅走弱，一定程度揭示了场内资金持仓周期变短、获利盘加速了结离场，对后市持审慎态度，市场缺乏持续反弹的动力。这一阶段，追高的趋势性投资逻辑逐渐失效。

　　六月仅剩一周，市场转机因素逐渐明朗

　　经历了“五穷六绝”后，市场对“七翻身”的期待逐渐提高。从市场和政策环境来看，市场积极信号已逐步出现。

　　其一，北上资金本月仅有一个交易日净流出，月内累计净流入金额已达322.9亿元。北上资金对A股的买入情绪正逐步升温。

　　其二，暨“入摩”后，A股纳入富时罗素指数也将于本周内生效，届时将会为市场带来百亿美元的资金增量。

　　其三，科创板进程加速，科创板第一股已正式宣告启动IPO。科创板开板背景下，A股市场维稳预期会进一步升高。

　　其四，外围市场走好，尤其美股三大指数稳步走高，缓解市场对未来悲观预期。

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