不必沮丧 市场涨跌有序

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

最近两天的行情逻辑变化很大，或者说一个逻辑能在短时间内被市场消化掉，但又可能会重复出现来影响大盘的走势。

比如这次肺炎疫情概念和消费概念的逻辑，但不变的逻辑依然是科技股。明天是猪年最后一个交易日，市场波动在这个时刻已经不重要，陪伴家人迎接春节，才是最重要的。

理性看待，不要走极端

本来局长应该说股市的，但作为SARS和禽流感的亲历者，有必要在这里说一下。其实，我们对疫情的恐惧已经远超对疫情本身的认识，但不建议让恐惧发展成恐慌。做好基本的预防措施，会大幅降低被感染的几率。如果被感染，请积极配合医务人员进行治疗，切勿到处走动，以免增加防控难度。

为什么说肺炎疫情会很快过去，一方面，我们自身的保护意识在增强，听孩子说地铁上的人，都很自觉地戴上了口罩。本来春节有十几个饭局的，现在也基本都取消了，说明大家都在有意识地减少聚众社交；另一方面，社会机构的响应速度还是比较快的，我们小区都在组织消毒。17年前的SARS，从爆发到稳定历时半年，这次从爆发到稳定的时间窗口应该会更短。所以，对应的概念股炒作，我们也不能照本宣科，需要动态分析。

说了对肺炎疫情不要恐慌，对大盘走势也不要太过于担忧，昨天北向资金今年第一次大规模流出，今天虽然尾盘有小规模流入，但有个问题要重视：市场虽然向上冲，但是没有多少交易量。

如果神棍局希望自己的东西能满足大部分投资者的需求，那么必然会去探索一段行情和操作能共振的时段。没有量的上涨行情，可能并不适合我们重仓操作。当然，不排除部分投资者对个股有深入研究，但这毕竟是极少数。所以我们不建议纯粹的空仓和满仓，适当降低预期收益，操作上会很舒服。

局长今年回山里过年，周围人烟稀少，避市修心，学习精进，期待节后保持更好的状态，给大家分享更及时的市场主力思路。

可转债的机会你知道多少？

今天，局长给大家做一个简单的可转债普及。

可转债，全称可转换债券，是一种可以在一定条件下转换成股票的债券。可转换债券的基本要素包括：标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。我们一般关注的是：票面利率、转换期限、转换价格、转换比例。

比如：一张某公司的可转债价格为X，转换比例为Y，那么转股价格=X/Y（100元的平价可转债，转换比例为5：1，即一张可转债可转5股，那么转股价就是20元）。某公司平价发行一份面值100元，票面利率为6%（按年支付）的20年期可转换债券，可转股为5股普通股（即转股比例）。发行一年后，可随时转股。

一年后，股票的市场价格为23元，那么转股价值为115元（23×5=115元）。如果目前可转债价格为110元，那么转股就会赚5元（115元-110元=5元）；如果可转债价格为130元，转股的话，会亏15元（115元 -130元=15元）。

由此看出，可转债的收益，源于实际股价和转股价的价差。局长作了一个关系图，方便大家理解。

局长来解释一下：

1、如果股价一直低于转股价，投资者转股就会亏损，最好的策略就是持有债券不转股。在可转债价格不变的情况下，实际收益率就等于票面利率（上图的蓝色横虚线）。

2、当股价超过转股价时，投资者转股会盈利，但可能会小于票面利率。比如100元的可转债，票面利率为5%，转股价为20元，那么一年后股价如果到20.5元，实际收益就等于2.5%，还没有可转债票面收益高；只有当一年后股价达到21元，股价和转股价的差值才等于债券的时间成本。（债股震荡区）

3、当股价超过转股价×（1+票面利率）时，可转债的股性就表现出来了，这时可转债的价格也会上扬，而且因为可转债没有涨跌停限制，当股价涨停时，可转债涨幅可能超过10%。例如，1月17日，国轩高科涨停，对应的国轩转债（128086）上涨了14.83%。