日期:2020-01-25 00:25:48 作者:期货资讯 浏览:169 次
中国经济正从高速增长转为高质量增长阶段,更加依赖全要素生产率,但我国经济产出效率仍大幅低于美国。2014年中国全要素生产率(PPP计价)为美国的43%;2017年中国劳动生产率为1.3万美元,美国11万美元,中国约为美国12%。
中国 GDP 的创造效率低于美国和世界平均水平,能耗大,在主要大国中仅好于俄罗斯。2014 年,我国每单位能耗创造的 GDP 为 5.7 美元/千克油当量,美国为7.46美元/千克油当量,世界平均水平为7.9美元/千克油当量。
投资与消费:消费对我国经济的贡献度上升,但投资仍占较大比例;美国为典型的个人消费驱动型经济
按照支出法,2017年中国居民消费率为39.1%,低于美国的69.1%;最终消费支出占GDP的53.6%,投资占比依然较高。十九大报告明确提出 “增强消费对经济发展的基础性作用,发挥投资对优化供给结构的关键性作用”。
中国居民的消费需求始终没有得到显著提升,居民消费率(居民消费占GDP比重)一直处于偏低水平,特别是2000—2010年间,居民消费率从46.7%持续下滑至35.6%的历史低点,2010年之后虽然有所回升但仍然处于相对低位,2017年为39.1%。
同期美国的居民消费率高达69.1%,英国也达到了65.5%,欧元区平均为54.6%。即使与经济发展处于相似阶段的国家和地区比,中国的居民消费率也明显偏低,2016年金砖国家(不包括中国)居民消费率平均为 58.5%,高出中国近 20 个百分点。
近期在居民杠杆过高、房价高企、资本市场下行财富效应消失的背景下,居民消费降级,需要提高居民收入分配占比、提高民生社保财政支出解除后顾之忧、通过政府再分配降低收入差距、通过放宽市场准入和竞争增加优质产品和服务供给,促进居民消费。2017年资本形成总额占比为44.4%,对投资依然高度依赖,推升杠杆率上升;美国的私人投资占比16.6%。
国际贸易:中国货物出口额全球第一,货物贸易顺差,服务贸易逆差,中美两国对进出口依存度均有下降
中国货物贸易出口额全球第一,货物贸易顺差,服务贸易逆差。2017年中国货物出口金额为 22635 亿美元,占全球的 12.8%,高于美国的8.7%(德国8.2%,日本3.9%),连续九年为全球第一大货物出口国。中国货物进口金额 18410 亿美元,顺差为 4225 亿美元。服务出口金额 2281亿美元,进口金额4676亿美元,贸易逆差为2395亿美元。
美国货物贸易逆差,服务贸易顺差,其中对华货物贸易逆差占比46%。 2017 年美国货物出口金额为 15534 亿美元,进口金额 23608 亿美元,贸易逆差为 8075 亿美元。服务出口金额为 7977 亿美元,进口金额为 5425亿美元,贸易顺差 2552 亿美元。其中,美国对华货物贸易逆差为 3757亿美元,占美国货物贸易逆差的46.3%,超过后九个经济体之和(42.3%);对华服务贸易顺差385亿美元,占美国服务贸易顺差的15.9%,排名第一位,这是由两国的经济发展阶段、比较优势和全球价值链分工决定的。
中美两国对进出口的依存度均有下降,中国下降幅度更大。中国进出口总额/GDP自1978年尤其是2000年加入WTO以来,快速提高,在2006年达到最高点64.2%,其后持续下降,2017年为33.6%,进出口依存度下降,较最高点下降了 30 多个百分点。中国货物贸易顺差整体持续扩大,净出口/GDP在2007年达到7.5%后下行,2017年为3.5%。美国进出口总额/GDP持续增加,到2011年达到最高点30.9%,近年来有所下降,2017年为27%。
美国净出口在1971年首次转负后,除80年代末因日美贸易战而有所缓和外,大部分年份均为负数,在2006年净出口/GDP达到-5.5%,其后逆差缩窄,2017年为-2.8%。中美贸易战并未爆发在美国逆差最严重的 2006 年前后,而在缩窄的 2018 年,可见缩减贸易逆差只是美方发起贸易战的借口。
产业结构:中国第三产业低于美国30个百分点,但金融业占比略超美国
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