国金证券：中美签署第一阶段经贸协议对经济和市场影响如何？

国金证券认为，中美第一阶段经贸协议的签署整体上有利于提振市场风险偏好，并通过基本面对企业盈利产生较为正面的影响。

首先，签署协议将对宏观经济产生正面的影响，有助于稳定经济增长，提升企业盈利。

其次，签署协议带来的不确定性的消退，有助于提高风险偏好。中美双方协议的达成将消除全球贸易摩擦带来的负面影响，经济增长中的不确定性因素消退，风险溢价回落。不过，市场对此已经有所定价，后续风险偏好能否进一步提升，需要观察第一阶段协议的执行情况，以及第二阶段协议的谈判情况。

第三，全球风险资产价格有望得到支撑。无论是从经济改善、需求企稳的角度，还是从风险溢价回落、风险偏好回升的角度，都有利于风险资产价格的上涨。我们认为，股市、原油、铜等风险资产的价格有望得到支撑。

第四，避险资产价格短期承压。