瑞达期货：政策存不确定 郑棉暂且观望

　　国内盘面：周四郑棉主力合约减仓缩量，期价小幅上涨，收盘12985，较上一交易日+0.35%；最高报13060，最低报12955；成交量433902，持仓6504338，-14578；CF1-5月价差475，-20。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三下滑，交投最活跃的ICE3月棉花合约下跌0.29美分或0.44%，结算价报每磅66.05美分。

　　消息方面：1、截至11月9日，全疆采摘进度为93.93%，同比减慢0.16个百分点,交售进度为91.15%,同比持平。其中北疆采摘全部结束，南疆进入收尾阶段。2、澳大利亚棉花协会日前确认，由于长期干旱，2019/20年度澳棉产量预计只有75万包(16.3万吨)，仅为两年前的16%，创最近十年最低水平。

　　现货方面：棉花价格指数3128B价格为13077，与前一日现货价格上调21；棉纱价格指数C32S价格为21220，与前一日现货价格保持不变。(单位：元/吨)

　　仓单库存：仓单12705张，+352，有效预报3486张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓381597手，-2538；空头持仓为456880手，-8903，多空头持仓大增，净空持仓占据明显优势。

　　观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周三下滑，因美元走势坚挺，而中美贸易谈判缺乏明确消息令投资者心存谨慎。国内市场：籽棉采购成本稳中上调，籽棉采摘和加工进入尾声，新棉交售速度加快，但销售仍相对缓慢，短期新棉供应仍显宽松，加之秋冬季订单需求进入尾声，下游需求仍显疲软状态。截至10月底纺企在库棉花工业库存量为70.96万吨，较上月底增加0.82万吨，因纺织企业对下游需求持谨慎态度，采购新棉有限，短期棉价需方向性的指引，密切关注下游需求及贸易关系动态。收储政策及贸易等方面方向不明。操作上建议郑棉主力短期观望为宜。