度小满发布2019年国民投资理财情绪指数 如何“硬核”穿越经济周期

2019年，国内外经济形势依旧复杂多变，投资理财市场在变革中稳健发展。对于普通老百姓而言，“现金为王”并不一定是最好的选择，但抓住上行资产、守好“钱袋子”，却是“硬核”考验。

2020年1月13日，度小满金融（原“百度金融”）联合百度指数、北大光华-度小满金融科技联合实验室，发布《2019年国民投资理财情绪指数报告》（以下简称《报告》），《报告》显示，2019年国民投资理财情绪依然高涨，其中关注度最高的三大类投资理财品是：股票、房地产以及保险，其他类投资（商品期货、外汇、数字化资产和区块链概念）、黄金、公募基金、资管产品（不含公募基金）分列4-7位。

据了解，这也是度小满金融第二次发布“国民投资理财情绪指数”，该理财情绪指数涵盖了上述七大类别投资理财品及诸多子类，详述了国民所关注的主流理财话题，反映国民投资理财的关注度最新变化及趋势。

股票、房产、保险 2019年国民三大爱

《报告》显示，2019年国民关注度最高的三大类投资理财品是股票、房地产、保险。相比2019年上半年，股票、房地产仍是国民最关注的大类资产，而保险与公募基金在下半年的关注度出现显著提升。

图1：2019年七大类投资理财品情绪指数趋势图

其中，2019年，房地产情绪指数下降态势明显，较年初下降至第二位，下半年除了在10月份略微提升短暂超越股票情绪指数，整体下降趋势不改。股票情绪指数则从2019年2月份后超越房地产，并在全年成为关注度最高的投资理财大类。

如果说2019年房地产情绪是“冷”，2020年房地产市场的关键词可能是“稳”。截至2019年年末，房地产情绪指数维持在26的水平，相比年中30左右的数值仍有不小差距。2020年，政府仍将致力于建立和完善房地产市场平稳健康发展的长效机制，落实房地产调控“一城一策”，房地产情绪指数预计整体平稳，但部分区域和房企的关注度可能出现提升。

股票是2019年七大类投资理财品中关注度最高的大类，情绪指数年度平均值在30左右。从趋势来看，在3、4月份，股票情绪指数走出高峰，随后出现阶段性下降，2019年10月份回落至年初水平（情绪指数值约为24）。

2019年末，股票情绪指数再度出现明显上升。2020年，A股春季行情躁动，部分机构认为A股将开启“小康牛”。也因此，在去年11-12月份，A股个股及板块与股票情绪指数翘尾，2019年全年股票情绪指数上升了18%。

图2：2019年保险各子类情绪指数趋势图

保险日益成为中国年轻家庭的重要配置资产，其情绪指数稳中有升，跻身2019年关注度前三位。《报告》还显示，互联网保险发展迅猛，也是所有细分投资理财品中情绪指数上升最快的，去年末较年初增长了近3倍。与互联网理财快速发展趋势一致，保险产品线上化趋势明显，尤其85后、90后人群对互联网保险的关注度相对最高。随着更多互联网企业布局保险行业，将推动传统保险产业链进一步完善升级，为大众提供更多优质保险产品。

除了保险，公募基金的关注度也随着基金赚钱效应的增加而不断提升，成为2019年七大类投资理财品中升幅最大的一个，情绪指数年末较年初提高了60%。资管产品或是受到了“宝宝类”产品收益率持续走低和监管政策等影响，情绪指数持续处于低位。

整体看来，公募基金、其他类投资（商品期货、外汇、数字化资产、区块链概念）、保险、股票四类情绪指数在2019年出现不同程度的上升；房地产、黄金、资管产品（不含公募基金）情绪指数都呈现微幅下降。

图3：2019年七大类投资理财品情绪指数相关性分析

（红色系越深正相关性越强，蓝色系越深，负相关性越强）

《报告》通过相关性分析还发现，在七大类投资理财品情绪指数中，股票、房地产、基金、资管产品（不含公募基金）四类情绪指数两两之间均存在较强的关联性，表明这几类资产存在一定的关注度同步性或替代性。

互联网理财关注度持续升温

值得一提的是，在资管新规过渡期的最后一年，保本型理财向净值化产品转型，刚性兑付打破，低风险偏好投资者“闭眼买理财”的时代已经结束，一定程度上影响了国民对传统银行理财的关注热度，资管产品（不含公募基金）中银行理财子类情绪指数出现了明显的阶段性下降，关注度一路走低，年末较年初下降了近20%。实际上，以银行理财为代表，整个资管市场正在发生变局，在经过一轮市场检验和投资者教育后，其关注度或将在2020年后重新回升。

值得注意的是，互联网理财已经成为资管产品（不含公募基金）中关注度最高的子类，也是其中唯一年度情绪指数上升的二级子类。

图4：2019年资管产品（不含公募基金）各子类情绪指数趋势图

图5：2019年资管产品（不含基金）情绪指数各子类权重占比图