瑞达期货：豆油震荡整理 关注40日均线支撑

　　外盘走势：CBOT大豆期货周四收低，因市场对未来中国采购美国农产品的情况仍存在不确定性。3月大豆期货收跌4-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.24美元，盘中触及每蒲式耳9.22美元的自12月13日以来最低水平。3月豆粕期货收高50美分，结算价报每短吨300.60美元。3月豆油期货则收跌0.27美分，结算价报每磅33.03美分。 盘面走势：①A2005收盘报4100，较上一交易日-0.07%，成交量100530手，持仓量129946手，+1863；A5-9月价差+125；②B2003收盘报3135，较上一交易日-0.32%，成交量54543手，持仓量166042手，-3679手；③M2005收盘报2682，较上一交易日持平，成交量702051手，持仓量1568866手，-44675手，江苏现货与M2005基差-32，M5-9月价差-88；④Y2005合约收盘报6596，较上一交易日-0.51%，成交量286862手，持仓量565669手，-12562，Y5-9月价差90。

　　消息：1月15日中美签署第一阶段经贸协议，中方同意2020年购买125亿美国农产品，协议推动美方实现对华加征关税由升到降的转折，包括暂停原定去年12月15日要加征的关税，并将去年9月1日生效的对华加征关税税率从15%降至7.5%。

　　市场报价：国产大豆价格3850。山东青岛港（601298）进口大豆分销价为3280，江苏连云港进口大豆分销价格为3280。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2650，广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2650。天津地区经销商报价，一级豆油6930。泰州地区工厂报价，一级豆油7120。山东日照贸易商报价，一级豆油7000。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单15897手，-100手；豆二仓单0手，+0手。豆粕仓单9216手，+100手。截止1月10日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量59.37万吨，较前一周的58.94万吨增加0.43万吨，增幅在0.73%，较去年同期100.76万吨减少41.07%。豆油仓单：14384手，-4手，截至1月10日，豆油商业库存总量87.75万吨，较前一周的92.45万吨降4.7万吨，降幅为5.08%，较上个月同期97.2万吨降9.45万吨。

　　主力持仓：豆一2005合约前20名多头91956，+1072，空头75209，+1820，净多16747，-465。豆二2003合约前20名多头157323，-5069，空头159672，-3536，净空2349，+1611。豆粕2005前20名多头885661，-43480，空头1170109，-29602，净空284448，+14271。豆油2005合约前20名多头351616，-7401，空头466502，-4741，净空114886，+2560。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：基层余粮不多，多数贸易商存在看涨情绪而惜售，现货市场上优质大豆供应偏紧，加上中储粮哈尔滨直属库收购价格再次上调至1.9元/斤，支持国产行情将以偏强为主。不过年关将至，市场购销逐渐减少，制约国产大豆行情。技术上， A2005合约小幅回调，均线维持多头排列，期价仍有向上空间。操作上，建议短线回调做多交易。

　　豆二：港口分销豆库存不多，豆二受到一定支撑，不过中美于1月15日签署了第一阶段经贸协议，中国承诺购买更多农产品，预期后续大豆到港量较高，加之巴西大豆预期丰产，豆二行情上方承压。技术上，b2003 合约承压空头排列的均线下方，经过短暂调整后再度震荡走弱。操作上，建议 b2003合约在3140元/吨附近做空，目标3020元/吨，止损3200元/吨。

　　豆粕：中美签署了第一阶段经贸协议，中国承诺购买更多农产品，后续大豆到港量较高，加之近期压榨量回升，豆粕库存增加，节前生猪集中出栏将削弱饲料需求，以及外围市场环境不稳定，均不利于粕类市场，期价上方压力依存。不过由于国内豆油价格连续疲软，且幅度很大，间接支撑了粕价。技术上，m2005 合约尝试突破10日均线遇阻回落，均线维持空头排列，预计短期偏弱震荡，建议在2690元/吨附近做空，止损2740元/吨。

　　豆油：豆油库存处于历史同期低位，加之节前备货进入冲刺阶段，豆油去库存明显，支撑豆油价格。不过由于美豆油库存创近期新高，美豆油下跌明显，导致近期内盘油脂跟盘下跌，加之加之马棕减产幅度大幅收窄，低于预期，以及印马外交紧张，令油脂市场上涨步伐受到一定牵制。整体而言，短线豆油以回调整理为主，但油脂市场基本面仍然偏好，豆油价格回调空间有限。技术上，Y2005 合约震荡整理，下方回测40日均线支撑，建议背靠40日均线做多交易。