中信期货：美联储十年来首次降息 多家非美央行选择跟随

　　今日市场关注： 中国、欧元区、德国、法国、美国7月制造业PMI 美国上周季调后初请失业金人数 英国央行议息会议

　　全球宏观观察： 中国7月制造业PMI有所回升，服务业PMI则小幅回落。

　　昨日，国家统计局公布了中国7月制造业及服务业PMI数据。数据显示，7月制造业PMI升至49.7，相比前月提高了0.3，也是4月以来首次出现回升。其中，生产指数升至52.1，维持扩张，但是新订单指数尤其是出口订单指数尽管回升，但仍然维持在50以下的萎缩区，拖累整体数据仍然处于轻度萎缩状态。7月服务业PMI为53.7，相比前月回落了0.5，但是整体仍然维持扩张态势，其中暑期消费带动了住宿、餐饮、文娱方面的需求，对整体数据存在支撑，但批发业和金融业虽然处于扩张区，整体数据相比前月出现小幅下降，建筑业受到夏季高温多雨等不利因素的影响，扩张速度也有所放缓，上述三个行业的数据回落是服务业PMI扩张放缓的主因。7月综合PMI为53.1，比前月上升0.1，显示4月减税降费以及6月定向降准等一系列稳增长政策初见成效。

　　美联储降息牵一发而动全身，多家央行及金融管理机构推出跟随政策。

　　美联储降息于北京时间今天凌晨正式落地，在会议前后，多家央行及金融管理机构对其做出反应。中东三国（阿联酋、巴林和沙特）分别采取降息行动，巴西央行更是意外降息50个基点至6%，创下记录新低。美联储降息后，采取联系汇率制的香港也随之将基准利率下调25个基点。中国人民银行随未进行降息，但是于昨日发布公告，决定增加支小再贷款额度500亿元，重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放， 发挥精准滴灌作用，引导降低社会融资成本，本次增加额度后，全国支小再贷款额度为3695亿元。这一扩大流动性的做法发布的时点暗示此政策在一定程度上也是对美联储行动的一种预先反应。

　　八部委联合发布指导意见，布局农村基建、打造公路铁路网的“毛细血管”。

　　昨日，交通运输部、国家发展改革委、财政部、自然资源部、农业农村部、国务院扶贫办、国家邮政局、中华全国供销合作总社八部委联合发布《关于推动“四好农村路”高质量发展的指导意见》。意见聚焦农村基建，提出科学规划、扎实推进农村公路建设，构筑畅通优质路网系统，重点解决农村公路等级低、路网不完善等问题，引领乡村产业发展。“十三五”进入尾声，我国公路铁路网已经形成了“十横十纵”的大动脉，接下来的重点将逐步转移到如何打造“毛细血管”、解决最后一公里的问题。本次《指导意见》的提出，标志着我国基建正在从广度向着深度转变，考虑中国人均公路拥有量低于全球平均水平，我国公路建设可挖掘的空间仍然较大。

　　又一城市收紧房地产政策。 最近两周，多个城市先后出台措施、收紧房地产政策。

　　继苏州、洛阳和呼和浩特之后，合肥市住房保障和房产管理局等七部门也于近日召开联合会议，会议指出，对引发三次及以上群访群诉事件且未有效处置的房企，适时采取暂停供地、暂停预售、暂停网签措施；并从严控制银行贷款、从严控制预售资金、从严控制备案价格。对房企提出了较为严格的限制措施。

　　中国贸易及外交取得进展。7月30至31日，中美双方谈判代表在上海举行第十二轮中美经贸高级别磋商。双方按照两国元首大阪会晤重要共识要求，就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流。双方还讨论了中方根据国内需要增加自美农产品(行情000061,诊股)采购以及美方将为采购创造良好条件，并约定在9月于美国进行下一轮磋商。此外，在曼谷举行的中国-东盟外长会富有成果，达成了五方面共识，包括：共同推进“一带一路”建设、共同打造合作新亮点、共同维护多边主义、共同构建地区规则、共同维护和平稳定。

　　近期热点追踪：

　　美联储降息：

　　美联储议息会议如期举行，本次会议将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%，为2008年底以来首次降息，符合预期。值得关注的是，美联储还决定于8月1日结束缩表计划，这使得本次会议决议显得非常鸽派。美联储以8:2的投票比例通过本次利率决定，乔治和罗森格伦希望维持利率不变。由于本次美联储会议降息预期较为一致，使得市场在一个月之前已经将该消息完全消化并计价，因而在靴子落地后，美元指数出现拉升，三大股指则出现跳水。会后的新闻发布会上，鲍威尔的发言对过于鸽派的会议纪要进行了预期修正，指出本次降息是防范下行风险，本质上是周期中的一次政策调整，而不是暗示货币政策字词开启宽松周期，此后根据经济和通胀的状况，将大胆运用所有工具，可能加息，也可能降息。对此，美国总统特朗普表示失望，认为此举将令降息周期变得很漫长，暗示政策效果将打折扣。 美联储议息会议尘埃落定之后，接下来市场的关注焦点将转向财政预算及债务上限之争。美国参议院多数党领袖麦康奈尔表示，北京时间明天凌晨，参议院将就预算法案和债务上限进行投票。如果投票无法获得通过，面对9月即将到来的债务上限，预计市场避险情绪将因此而再度上升。