7月经济数据现“季节性”波动 逆周期政策红利持续释放

7月经济“季节性”波动

7月经济数据出现回落，波动较大，但是从前7个月经济增长、就业、物价等主要指标的发展态势来看，当前经济运行仍处在合理区间，延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，首先，产业发展持续升级，工业生产总体平稳，高技术产业和现代服务业保持较快增长；其次，国内需求优化扩大，投资平稳增长，市场销售持续扩大，1-7月份社会消费品零售总额增长8.3%；第三，进出口增长比较快，贸易结构进一步优化，外资增长比较稳定，略有加快；第四，就业物价总体稳定。虽然经济运行总体稳定，但是外部不确定性加大，经济面临下行压力，需要做好“六稳”工作，加大创新，激活市场活力，加强逆周期调控。

“季末冲高、然后回落”的情节再次上演。

8月14日，国家统计局发布7月经济数据。7月份多项经济指标增速回调，包括消费、工业、服务业、投资等。由于6月多项经济指标明显走高，两相对照下，7月份部分指标回落幅度较大。

国家统计局新闻发言人刘爱华在国新办发布会上表示，7月有些指标增速出现波动，这个波动在月度间比较常见。在判断整体经济形势时，需要综合起来看，从全局考虑整个大势。7月国民经济继续运行在合理区间，延续总体平稳发展态势。

今年月度经济数据波动加大，市场机构也愈发能接受。7月数据显示经济下行压力加大，一些机构直言，经济运行并没有那么差，仍在合理区间。多位接受21世纪经济报道记者采访的分析人士指出，逆周期调节政策会继续发力，包括积极的财政政策、稳健的货币政策、稳就业、促消费等。

“季节性”波动再次上演

7月消费、工业等指标回调幅度，超出了市场预期。今年月度数据波动加大，一季度也出现“季末冲高”、4月份数据回调的现象。

7月份，社会消费品零售总额同比增长7.6%，增速比上月回落2.2个百分点。其中，扣除汽车以外的消费品零售总额增长8.8%，与上月基本持平。

汽车是拖累消费的主因，汽车类消费6月增速为17.2%，降至7月份的-2.6%。刘爱华指出，6月份有汽车国五国六排放标准的转换，很多厂商、经销商6月出台很多促销活动，拉动了当月汽车销售。由于消费前移，7月份出现透支效应。

6月电商促销等活动，也造成了消费前移。中信证券固收首席分析师明明指出，7月份零售额增速下滑最快的品类，也是前期增速上涨较多的品类。增速的大起大落，一方面是基数和季节性因素影响，更重要的是5、6月份汽车清库存、电商促销、贵金属价格上涨的刺激消费，7月份这些因素消退后回归到中性水平。

工业生产的季末冲量，也造成了月度数据的大幅波动。7月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速比上月回落1.5个百分点。

“我们预期到7月份规模以上工业增加值增速会回调。6月数据呈现出季末冲高的现象，这种短期回升是难以持续的，7月份又回归到正常水平。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对21世纪经济报道记者表示。

工业增速的走低，来自内、外需两方面压力。“7月出口增速虽有所回升，但季调后的增速仍在下行通道中，且面临较大压力。当前对中国出口造成压力的主要原因并不是中美贸易摩擦，而是全球经济的总体放缓。”社科院世界经济与政治研究所经济发展研究室主任徐奇渊对21世纪经济报道记者表示。

随着“季节性”回调因素的释放，工业指标有望走稳。明明指出，除了国内外需求存在下行压力，6月工业企业为半年目标冲量导致当月生产表现较强，透支了部分需求。6、7月份工业数据来看，产需两端有所走弱，但并无大幅下行风险，预计8、9月工业数据将有所回升。

产业、消费升级仍在继续

平滑掉7月当月加剧波动的因素，综合来看，当前经济整体运行较为平稳，经济下行压力有所加大，但仍在合理区间。

像，1-7月份，全国服务业生产指数增长7.1%，比1-6月份回落0.2个百分点；1-7月份，社会消费品零售总额增长8.3%，比1-6月份增速回落0.1个百分点。

民生之根本的就业形势总体稳定。1-7月份，城镇新增就业867万人，完成全年计划的79%，远远超过时序进度。7月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.2个百分点。

7月调查失业率小幅提升，在于正值毕业季，毕业生集中进入市场。从往年经验和目前高校监测数据来看，高校毕业生陆续找到就业单位，正在逐步落实之中。7月份25-59岁就业主体人群的调查失业率是4.6%，与上月持平，反映就业市场总体比较平稳。