调研全纪要：揭开新疆地区甲醇生产企业面纱

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　　文 | 贾瑞斌  天风期货研究所

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　　调研主要结论

　　新疆生产企业利润正常。

　　新疆生产企业鲜有甲醇新装置扩产计划。

　　除新疆广汇外，多数企业的产品在疆内消化，少量外发。疆内市场较为独立，高昂的运费划分出了不同企业的销售半径，整体市场处于供需平衡状态。

　　当地企业基本不参与期货操作。

　　01调研企业名单

　　调研新疆广汇

　　调研新疆兖矿

　　调研新疆新业

　　调研新疆天业

　　02新疆广汇

　　2.1 企业基本情况

　　全称：广汇能源(600256)股份有限公司

　　股票代码：600256

　　控股股东：广汇集团

　　特点：定位新疆，销往疆外

　　2.2 主营业务

　　三种资源：煤炭、天然气、石油

　　三个基地：煤炭清洁高效利用转化基地、中亚油气综合开发基地、北美油气综合开发基地

　　三个园区：江苏启东园区、甘肃酒嘉园区、宁夏中卫园区

　　三条物流通道：出疆物流通道（含铁路和公路）、中哈跨境管道、海运油气接收通道。

　　出疆物流通道；红淖铁路全长438公里，是国内第一条由国家批准、民营企业控股修建并纳入国家中长期路网规划的铁路；淖柳公路全长480公里，是新疆首条投入运营的“疆煤东运”公路专线，年运输能力超2000万吨。

　　中哈跨境管道：是中国第三条跨境油气管道，也是首条由民营资本投资建设的跨境油气管道

　　海运油气接收通道：江苏启东LNG码头

　　全年营业收入130亿，净利润17.5亿。

　　2.3 甲醇工厂概况

　　工厂位置：乌鲁木齐东600公里哈密地区，紧邻内蒙与外蒙

　　工厂产能：120万吨/年

　　库容：4万立方，3万吨。相当于一周产量。

　　常备库存：相对于产能的库容较小，基本不留常备库存。

　　2.4 原料成品

　　原料：集团动力煤，原料含油量较高，热值高约5000～7000大卡。

　　燃料：同款动力煤

　　成本：50-70元/吨（集团内部价），煤为自家露天矿场。

　　单耗：由于副产较多和原料成本低，甲醇生产单耗较高。

　　成品1：同时产油、气甲醇，三者比例固定

　　成品2：二甲醚，装置长期停车

　　销售渠道：化工公司负责销售煤焦油、甲醇。

　　检修计划：今年无检修计划

　　2.5 销售策略

　　销售方向：货源大部分输送至疆外，主销区为西北关中。

　　西北销区：内蒙、甘肃、宁夏占9成。

　　山东销区：约一成量。

　　华南物流：从铁路运至天津港(600717)走海运下华南，几乎无量。

　　运输方式：通过自建铁路公路向东出疆。铁路运至甘肃红柳河，公路运至柳沟。出疆大部分采取陆运，火运暂时不划算（且无危化品运输条件）。后期有铁路运至华东计划。目前铁运需先向西在哈密地区上站，相当于绕远，且陆运短倒费较高，整体经济性较差。

　　报价方式：出厂价，下游主要是贸易商长约货，散户月量仅5000t左右。运费基准=南线*0.2+北线）0.6+山东0.2。

　　销售方式：几乎全部是贸易商自提，通过与贸易商达成强力的合作伙伴关系，保障工厂稳定生产不涨库。

　　天气影响：自建公路向东发货，避免翻越雪山，从而使得雨雪恶劣天气对其疆内运输影响不大；自建公路也对外开放，但收费较高。

　　03新疆兖矿

　　全称：兖矿新疆能化有限公司

　　股东：兖矿集团有限公司

　　投产年份：2012年

　　设计产能：30万吨煤制甲醇，50万吨煤制尿素

　　实际产量：最高可超负荷20%以上。

　　特点：两种下游联产，负荷灵活调整（20%范围）

　　检修规律：3年2检，近期没有检修计划。因有产量任务鲜有降负。此外，由于前段设备两开一备，检修时对开工影响不大。

　　催化剂：气化炉催化剂5-8年一换，进口催化剂。甲醇合成用国产催化剂，6-7年一换。

　　库容：3万方

　　常备库存：5000吨左右

　　发货能力：5个鹤位，60车/天

　　3.1 原料成品

　　原料分类：周边500km以内多种煤炭掺混，平均热值5000大卡左右，各种煤炭灰份水分差距较大，因此需要不定期调节配方。

　　单耗：联产单耗较高，甲醇部分能做到1.5标煤左右。

　　原料价格：90-200，均价130-150

　　成品：99.99%精甲醇（乙醇含量低），优质尿素（远销西北多个省份）

　　副产：硫酸等

　　成品销售：周边的下游企业，尿素下游主要是三聚氰胺，甲醇下游主要是bdo和甲醛。

　　成品定价：集团化销公司管理销售价格，收款发货由新疆公司执行。