金银双双大跌后、接下来怎么走？机构黄金、白银前景预测

3月25日至29日金融市场综述：全球金融市场本周风波不断，继美债收益率倒挂后，经济衰退疑虑带动全球各地债券收益率跌跌不休，央行宽松大潮也开始走向全球。此外，本周英国退欧大戏再度进入一波高潮，首相特蕾莎梅的协议遭到议会第三次否决。随着中美新一轮经贸磋商在北京拉开帷幕，市场风险情绪好转。

外汇市场：本周美元重振雄风，一举冲破97大关，走向与美债收益率曲线紧紧相系。上周美债收益率倒挂引发市场对美国经济前景的疑虑，美元本周初陷于颓势，然而随着美债收益率回升，美元也自本周中段开始反弹，最高触及97.35，收报97.25水平，创下三周来最大周线涨幅，月度涨幅则创出五个月来最大。

（美元指数日图 来源：FX168财经网）

非美货币方面：在强势美元的打压下，本周非美货币周线多数收跌，其中英镑深受脱欧进程的困扰，本周大跌近200点，最终收报1.3030，议会僵局仍未被打破。欧元本周后四个交易日连续收跌，收报1.1217美元，连续第三个月下滑。商品货币方面，纽元跌势惨烈，周三新西兰联储吹响鸽派号角令其跌逾百点，周跌幅达到1%。

大宗商品市场：本周贵金属市场大溃败，现货黄金失守关键心理关口1300水平，本周跌超20美元，创4周来最大周跌幅，最终收于1290略上方。现货白银追随黄金跌势，本周大跌1%。除美元强势构成打压外，钯金的“飞流直下”也是拖累金银的关键因素之一。本周钯金跌近200美元，周跌幅达到11%，此前7个月暴涨的势头戛然而止。

（现货金日图 来源：FX168财经网）

原油市场则继续震荡走高，尽管本周美国总统特朗普再次发推批评油价过高，但市场似乎对此不闻不问。美国原油本周成功收于60关口上方，连续第四周上涨，布伦特原油则维持高位窄幅震荡格局不变，本周小涨至67关口上方。

（美国WTI日图 来源：FX168财经网）

股市方面：本周全球股市基本以上涨做收。其中，标普500指数第一季度大涨13.1%，为2009年第三季以来最大季度涨幅。该指数第一季度的表现也创下1998年以来之最佳。道琼斯工业平均指数本季度上涨11.2%，为自2013年以来的最佳开局，而纳斯达克指数有望创下2012年第一季度以来的最大季度涨幅，上涨16.5%。

当周要闻盘点

央行宽松大潮涌向全球 美元重振雄风

上周末美国债市收益率曲线倒挂，引发经济衰退的恐慌情绪延续至本周初段，美元反映收益率走低而下跌。

美国收益率曲线中备受关注的3个月与10年期利差上周五出现2007年以来首次倒挂。旧金山联邦储备银行研究人员曾表示，这两种期限债券收益率之差是预测经济衰退的最有用指标。

美国历史上，也曾多次出现长期和短期国债收益率倒挂现象，并且往往在倒挂出现后不久美国经济就出现衰退。这种国债收益率倒挂和经济衰退之间的“相关性”，给全球资本市场带来巨大压力。

不过，过去在收益率曲线出现倒挂之后，美国经济通常还要在好几个月后才会陷入衰退。

杜克大学金融学教授Campbell Harvey也认为，3月期和10年期国债收益率倒挂是观察经济的很好指标，但这种倒挂平均要持续一个季度才能作为经济将陷入衰退的可靠信号，否则只能预示经济增速放缓。

在美债收益率倒挂后，本周全球收益率曲线跌跌不休。澳大利亚和新西兰10年期国债收益率从周一开始屡创新低，后者还已跌破官方现金利率水平，中国的10年期收益率也降至2016年末来最低；德国这一收益率一度因IFO信心数据而短暂翻为正值，但最终不敌整体趋势、回到零轴下方继续走低。全球负收益率债券总量已超10万亿美元。日本同期限收益率周四也跌至日本央行的短期政策利率水平。

随着其他地区的债市收益率补跌、以及美债收益率反弹回升，美元也从本周中段起一路走高，一度攻克97关口，最高触及97.35，美元指数周线上涨超过0.5%，创三周来最佳表现。