供给利好出现 玻璃期货涨停

　　玻璃期货日间涨停，最近3个交易日上涨近90元，当前期货价格已经接近2016年以来的高位，现货在端午过后提涨10元/吨，受到淡季预期压制，企业提价较为谨慎，随着期货强势拉涨，期现价差进一步下降，期货目前已经升水沙河地区现货。

　　对于玻璃近几日的强势，特别是端午后的涨停，在邢台市政府公布了大气污染防治强化攻坚月行动的通知后，一切都有了迎刃而解的感觉，文件要求沙河当地6条燃煤生产线立即停炉改造，有了2017年11月当地9条线停产之后的前例，市场做多的热情也再次点燃。2019年以来，邢台空气质量排名一直在全国倒数前三位，环保压力较大，从前期铁矿石调研了解的情况看，当地钢企的环保力度要大过唐山地区，因此进入6月后，由于环境质量依然没有改善，玻璃行业也被纳入了整改范围，虽然多数企业已购置了环保设备。

　　对于此次停产，单从消息层面分析，是较大利好，毕竟有钢铁行业的先例在，但在价格大涨过后，仍要定量分析一下实际影响。沙河要求停产的6条线总日熔量是3650吨，其中2条线处于冷修状态，因此全部停炉后影响产能2550吨，目前全国在产日熔量是153,171吨，占比1.66%。年初至今，全国复产了8条线，涉及产能5000吨，新投产3条线，涉及产能2200吨，冷修5条线，涉及产能2920吨，如果沙河4条线如期停产，则2019年至今产能增加1730吨，在产产能依然在高位。另外，在价格大幅上涨后，其他地区生产线复产热情将会提升，同时停产实际执行情况也值得关注。

　　需求方面，由于新开工维持高位，且施工增速也显著提升，因此对于三季度的玻璃需求相对乐观，但仍需关注销售回落及房企资金紧张对房地产后期施工的影响。

　　6月，南方降雨对玻璃需求的影响仍将持续，如果沙河4条线在此期间没有停炉，则供需问题依然严峻，现货提涨也面临较大阻力。

　　目前期货价格已经涨到2016年以来的高位区间，对于已知供给减量的影响已有所体现，在期货升水的情况下，继续上涨可能需要现货的配合，而后者则要看旺季需求的成色。当前建议谨慎追涨，从供给的角度考虑，可以参与1909和2001合约的正套。