【金研•周评】中债收益率持平，人民币汇率大涨

建行金融市场部 金融街廿五

作者：路思远、李思琪、胡珊珊、黄海，建行金融市场部、建行亚洲资金部

货币市场：全面降准落地后，央行连续15个交易日暂停逆回购，受缴准、地方债发行缴款和春节取现高峰影响，资金利率大幅上行。随后，央行陆续开展MLF和14天期逆回购操作，净投放1.1万亿元，资金利率高位回落。截至上周日收盘，7天回购利率较前一周上行4BP至2.62%。

债券市场：上周，中美第一阶段经贸协议正式签署、社融和GDP数据向好、地方政府债发行量较大等因素对债市影响相对利空，但央行公开市场连续大额投放流动性，以及年初配置动力均对债市形成支撑。多空因素交织下，中债收益率呈窄幅震荡格局。截至上周日收盘，10年期国债收益率较前一周持平于3.08%，中美10年期国债利差较前一周收窄1BP至124BP。

外汇市场：上周初，美元指数基本持稳。周四起，因美国公布的零售销售、中部地区制造业活动指数、房屋开工率等一系列经济数据均表现不错，美指快速反弹，周五收于97.64，当周累计上涨0.27%。人民币方面，中美第一阶段贸易协议正式签署，市场的乐观预期不断推升人民币，叠加春节前季节性结汇需求相对旺盛，人民币对美元创出近一年来最大单周涨幅，周五收于6.8585，当周累计升值1.03%。

离岸人民币市场：受中美签订贸易协议的利好推动，上周离岸人民币对美元大涨，周五收于6.8669，当周累计升值0.68%。离岸人民币中长期利率保持稳定，但因近期离岸人民币掉期点上涨，带动短端利率上行。

商品市场：上周，中美签署经贸协议，美伊局势缓解，市场担忧情绪降温，国际金价窄幅震荡，全周小幅收跌。截至上周收盘，COMEX黄金期货价格当周累计下跌0.38%至1557.30美元/盎司。

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