黑色产业链日报：成交继续维持弱势 现货价格小幅下跌

　　螺纹钢：成交继续维持弱势，现货价格小幅下跌1.核心逻辑：周一钢材现货市场继续延续弱势，“板强长弱”格局继续持续，建材成交量继续回落，全国237 家贸易商建材成交15.05 万吨，环比回落0.5 万吨。另外，今日亚新、河钢等钢厂也陆续发布冬储政策，目前来看没有特别新的亮点，市场冬储积极性仍然不是很高。但消息面上，河南、河北、山东、山西等多地再度发布重污染天气应急预警，其中山西临汾预警提升到一级响应，影响到一部分高炉和烧结产量，被市场解读为利好，受此影响今日期货盘面走势偏强，后期建议继续关注库存累计幅度。

    　　2.操作建议：螺纹钢短期以区间震荡思路对待。

    　　3.风险因素：需求韧性继续维持

    　　4.背景分析：

    　　现货价格：12 月23 日，上海、南京等11 城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；沈阳等3 城市4.75MM 热卷价格上涨20-40 元/吨。

    　　重要事项: 唐山市重污染天气应对指挥部决定，2019 年12 月23 日12 时起全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。其中，关于钢铁行业：承担供暖任务的企业：在橙色预警减排措施基础上，烧结机、球团装备、石灰窑增加20%限产比例。 不承担供暖任务的企业：绩效评价等级为B 级的，烧结机、球团设备、石灰窑停产。绩效评价为C 级的，烧结机、球团设备、石灰窑停产；高炉停产50%(含)以上。如预警响应时间超过120 小时，之后时段烧结机、球团装备停产50%以上(以生产线计算停产比例)

    　　铁矿石：港口库存回升，矿价继续上涨空间有限1.核心逻辑：进口铁矿石需求仍维持高位，港口现货成交量小幅增加；但受限产、限运的影响，港口库存大幅累积，价格小幅下降。由于目前据春节仅5 周时间，钢厂补库存需求或对矿价有一定支撑。不过。钢材需求走弱，上周外矿发货量及到港量均有回升，在加上铁矿石期货较现货贴水幅度已经明显收窄，因此若无新的利好刺激，矿石价格继续上涨空间有限。

    　　2.操作建议：铁矿石以震荡偏弱思路对待。

    　　3.风险因素：矿石发货大幅回升

    　　4.背景分析

    　　现货价格：普氏62%铁矿石指数报91.1 美元/吨,涨0.2 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报664 元/吨，持平。

    　　库存情况：本周库存12692 万吨，环比增384 万吨；日均疏港量271万吨，降46 万吨；日均转水量74 万吨，降6 万吨。港口库存在降库一月之后首次大幅累库。因上周到港量大幅增加，而唐山两港封航导致疏港大　　降。分区域来看，本周华北地区库存环比上涨383 万吨最为明显，沿江地区增加63 万吨，其余地区窄幅波动。

    　　下游情况：全国高炉开工率77.82%，环比持平；日均铁水产量221.55万吨，环比降2.8 万吨。本周新增检修高炉8 座，主要集中在河北与江苏地区，因环保限产影响。本周复产高炉8 座，主要集中在山东与河北地区。

    　　下周东北和西北地区有冬季检修计划，河北和山东仍有高炉复产，复产与检修影响基本持平，但本周部分高炉处于未满负荷生产状态，预计下周整体铁水产量或有小幅增加。

    　　焦炭：钢焦企业仍在博弈，第三轮涨价尚未落地1.核心逻辑：焦化企业受限产政策影响，整体报价颇显坚挺，焦企提涨焦炭价格呼声高涨，但钢铁企业观望情绪颇浓，临近年底，成材价格上涨动能不足，使得钢企控制成本价格的意愿较强，为此对于焦炭价格提涨接受程度偏弱。目前第三轮提涨仍在博弈中，主流钢厂并未有明确答复。

    　　环保方面，今日唐山启动了重污染天气应急响应，解除时间另行通知；山西运城及临汾地区区域性限产导致开工下滑，部分运输受阻。

    　　2.操作建议：焦炭短期或以震荡偏强为主，做多焦化盈利策略逢高减持

    　　3.风险因素：焦炭开工率回升明显

    　　4.背景分析

    　　现货价格：山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1520-1550 元/吨，准一级冶金焦报1700-1800 元/吨；唐山二级到厂1840-1850 元/吨，准一级到厂1870-1920 元/吨。

    　　开工情况：本周Mysteel 统计全国100 家独立焦企样本：产能利用77.70%，下降1.21%；日均产量37.45 万吨，减0.58 万吨；焦炭库存50.00万吨，增4.17 万吨；炼焦煤总库存831.58 万吨，减6.06 万吨，平均可用天数16.70 天，增0.14 天。

    　　动力煤：中下游去库显著，煤价企稳走升

    　　1.核心逻辑：主产地方面，受到年底煤矿安检力度边际走强，以及日前贵州省关停30 万吨以下煤矿的政策，坑口煤价短期内或有较强支撑。

    　　沿海方面，在贸易商发运机积极性继续偏低，且终端保持刚性拉运的情况下，环渤海港口库存仍将维持去库态势，短期环渤海煤价具备一定的走强动力。另一方面，随着春节的逐渐临近，意味着冬季日耗季节性高位的时间也在逐渐压缩，随着1 月份进口煤的重新放开，叠加电厂整体偏高的库存，预计内贸煤整体拉运的力度和持续性都较为有限，沿海煤价的反弹高度预计在560 元/吨-570 元/吨左右。

    　　2. 操作建议：05 短期震荡偏强，长期空单中继续持有3. 风险因素：政策端托底煤价

    　　4. 背景分析：

    　　现货价格：12 月23 日CCI5500 指数报550 吨（+1/吨），CCI 5000 指数报488/吨（+1 元/吨）

    　　库存情况12 月23 日北方四港库存1431（-23 万吨）；本周南方长江口岸库存559 万吨（-33 万吨）。

    　　下游需求：12 月23 日沿海6 大电厂日耗76.1（-1.2 万吨），库存1585.6（-2.4 万吨）；12 月20 日北方四港锚地船舶数52 艘（-2），电厂煤炭库存可用天数20.8 天（+0.3 天）。

    　　海运运价：12 月23，秦皇岛到广州CBCFI 运价47.9 元/吨（-0.9）；秦皇岛到上海CBCFI 运价46.4(-0.8 元/吨）。CBCFI 煤炭运价综合指数967.5(-20.6 点）。

    　　玻璃：贸易商备货意愿偏弱，厂家库存小幅累积1.核心逻辑：本周玻璃现货市场总体走势尚可，终端市场赶工需求增加了部分玻璃使用量。从下游加工企业订单情况看，尚存在一定的市场需求，采购呈现刚性，预计能够持续到本月末左右。生产企业也是在加大出库力度，回笼资金。从物流情况看，北材南运速度加快，同时部分海外地区生产玻璃也加速进入部分华东地区市场。广西北海新建生产线投产之后，也是以广东市场为主。价格方面，生产企业挺价运行效果尚可，仅有部分北方等地区价格出现一定幅度的调整。预计月末之前现货价格以窄幅震荡为主，变化幅度不大。

    　　2. 操作建议：区间震荡思路对待

    　　3. 风险因素：华东地区淡季需求超预期

    　　4. 背景分析：

    　　现货价格：12 月23 日全国浮法玻璃现货平均价格1628.2 元/吨（-0.43）。重点交割库5mm 浮法玻璃报价：沙河安全1520 元/吨（-0）、山东金晶1712 元/吨（+0）、武汉长利1660 元/吨（+0）、江门华尔润2260（+0）

    　　供给情况：截止到12 月20 日，全国浮法玻璃生产线共计375 条（+0），在产235 条（+0）。

    　　库存情况：截止到12 月20 日，国内浮法玻璃生产线库存3841 万重箱（-49）， 白玻库存3540 万重箱（-46）。

    　　原料情况：12 月23 日，全国重碱市场均价1629 元/吨（-0）。东明石化石油焦(3#B)出厂价810 元/吨（+60）。