国债期货日报：市场资金面明显缓和 国债期货止跌反弹

　　要点：

    　　市场行情：

    　　昨日国债期货探底回升，整体维持震荡走势，在达到关键性支撑位后，市场做空动力明显缓解。当前基本面对债市短期行情的指引作用相对有限，虽然3 季度国内经济增速虽然进一步走低，但部分高频数据开始出现向好信号，工业与消费数据企稳有利于后期国内经济逐步探底回升，另外CPI 增速保持高位，也限制了市场收益率下行的空间。但全球经济下行压力增大，10 月份美联储再次降息概率较大，全球货币政策进一步宽松，这为债市提供了较大的想象空间。资金面上，央行连续两日通过巨量净投放向市场注入跨月资金，银行间市场资金紧势得到明显缓解，昨日央行顺势缩减资金投放规模，货币市场资金利率继续下行，资金面对市场的压力减轻。

    　　总体来看，虽然基本面数据对于近期市场指引有限，但在全球经济下行、货币宽松的背景下，市场收益率缺乏大幅上行基础，阶段性国债期货调整较为充分，技术上面临较强支撑，预计国债期货有望震荡走升。

    　　货币市场：

    　　周四央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10 月24 日以利率招标方式开展了600 亿元逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放600 亿元，在连续两日巨额逆回购驰援月末流动性需求后，货币市场资金利率止涨转跌，货币市场资金面紧张态势得到明显缓解，央行顺势降低资金投放力度。

    　　债券市场：

    　　一级市场，周四进出口行1 年、3 年、5 年和10 年固息增发债中标收益率分别为2.56%、3.0175%、3.4548%、3.8106%，投标倍数分别为3.21、2.93、3.23、3.22。。

    　　投标倍数一般，市场需求尚可。