宝城期货动力煤周报：供需形势并不明朗 动力煤高位震荡

　　一、行情回顾及技术面分析

　　本周，动力煤主力合约价格试探性反弹。周初，中东地缘风险增加，原油大幅反弹，对能源系品种形成一定提振，动力煤期价最低回踩551.8元/吨后试探性反弹，与此同时，产区强降雪影响下，煤矿有提前停产意愿，加之北方港口库存迅速消耗，供应端忧虑进一步发酵，周三期价高开高走，不过，中东地缘风险消退，下游企业仍以消化库存为主，缺乏需求配合的情况下，市场对价格走势仍存在分歧，周四期价最高刷新近月高点561.0元/吨后震荡回落，周五期价高位窄幅整理。截止到1月10日，郑煤2005合约报收于557.40元/吨，较1月3日结算价上调4.60元/吨。

　　图1：动力煤期货1月合约日K 线图

　　数据来源：

　　动力煤2001合约，在最后交易日前进入交割配对环节，分别于1月2日、3日、6日、7日分别配对成功64万吨，交割结算价分别为549.0元/吨、548.4元/吨、548.2元/吨以及547.6元/吨。本次交割中，卖方相对较为集中，买方相对分散。卖方交割席位分别为银河期货配对成功38万吨、中信期货期货配对成功14万吨、建信期货配对成功6万吨、国泰君安配对成功6万吨。买方交割席位分别为中大期货配对成功16万吨、配对成功16万吨、永安期货配对成公10万吨、中辉期货配对成功10万吨、信达期货配对成功4万吨、银河期货配对成功4万吨、海证期货与中大期货分别配对成功2万吨。

　　本周，动力煤2005合约多头主力谨慎减仓，空头主力略有增仓。前5名席位合计持买仓量45828手，较上一周减少1688手；前5名席位合计持卖仓量为48856手，较上一周增加1343手，其中五矿经易期货大规模减仓，国信期货大幅增仓5000余手；前五名席位由净空单扩大至3028手。

　　本周，动力煤5月合约价格与港口报价均有小幅上调，期价涨幅略大于现价，期价升水小幅增加。截止到1月10日，动力煤2005合约价格较北方港口动力煤现货价格偏高2.40元/吨。目前价差处于相对高位，后期期价走势或弱于现价。

　　本周，动力煤主力2005合约价格反弹走高，期价重归短期均线上方运行，短期仍维持偏强。不过，结合技术图形来看，MACD高位红柱收窄，此前期价试探新高过程中，相对强弱指标、KDJ、心理线指标并未刷新高点，并且这些指标反而出现死叉震荡向下，技术性指标出现一定背离，期价高位风险增加，若迟迟难以突破560附近压力，期价涨势放缓，不排除震荡回调整理。然而，供应端偏紧，港口报价偏强，或发挥一定支撑作用，且期价仍处于布林带通道中轨道上方运行，期价的回调空间亦有限，期价高位整理为主。

　　二、基本面分析

　　1月3日从内蒙古煤矿安全监察局了解到，2019年内蒙古原煤产量10亿吨，共发生煤矿一般生产安全事故8起、死亡9人，百万吨死亡率0.009，创造了建国以来自治区煤矿安全生产历史最好水平。作为产煤大省，内蒙古12个盟市中有11个盟市分布有煤矿，现有煤矿523处，核定产能12.8亿吨。

　　1月7日，山西省能源局局长王启在山西省能源工作会议上说，“十三五”期间，全省煤炭去产能任务为11380万吨，这意味着山西已提前超额完成去产能任务，煤炭行业“减、优、绿”发展深入推进。据了解，2019年山西退出煤炭产能2745万吨，其中，关闭煤矿18座，退出产能1895万吨；核减6座煤矿产能850万吨。2016年至2019年的4年间，山西共关闭煤矿106座，退出产能11586万吨。此外，在晋央企关闭煤矿18座，退出产能4335万吨。减去落后产能的同时，山西大力提升煤炭先进产能占比。2019年，山西完成26座矿井的生产能力核定现场核查，已批复18座，净增生产能力3200万吨，全省先进产能占比达到68%。

　　陕西省统计局消息，2019年11月份，陕西省规模以上工业原煤产量6067.58万吨，同比增长7.4%，较上月回落3.5个百分点。1-11月份，规模以上工业原煤产量56982.60万吨，同比增长0.4%，全省原煤累计产量年内首次实现增长。

　　从南方电网公司获悉，2019年全网售电量首次突破万亿千瓦时，达到10518亿千瓦时，剔除同期抄表调整因素，同比增长7.6%。