黑色金属早盘分析：需求反弹产量逆季回升 中美谈判利好黑金高位震荡

　　成材方面，上周螺、卷产量继续回升，唐山等地再次启动空气预警，后续关注供应能否受抑制；需求方便，上周表观消费量有所反弹，需求仍强于往年同期，库存累积压力不大，五大品种库存仍是保持去化，但后续需求仍保持季节性回落，关注未来持续累库时点；中美谈判达成第一阶段协议，投资情绪有所提振；近期现货阴跌不止，但盘面在良好预期之下修复贴水为主，或保持震荡态势。铁矿方面，上周发运小幅回升但仍处均值水平，到港量回落，本月供给压力整体依然不大；需求端，钢厂开始分批补库厂内库存回升，港口疏港水平维持高位，对价格支撑较强，从时点上看铁矿或仍有一定上升空间但短期整理态势或持续。

    　　焦炭方面，各地环保限产持续焦企供应有所回落，唐山焦企停产仍未有消息证实，谨防预期差导致的盘面回调；需求端，钢厂铁水日耗不断回升刚性消耗增强，产业链各环节内库存去化位置，基本面回暖市场情绪好转，焦企第二轮提涨落地，但目前总库存仍处于高位或抑制价格高度，后续关注第三轮提涨情况。焦煤方面，矿难事故频发安全检查力度增强，山西多数煤矿面临停产，内煤供应收缩预期支撑盘面；需求端，焦价提涨后利润良好，带动煤价企稳，但缺乏驱动预计跟随焦炭为主。

    　　操作建议：单边观望；螺纹、铁矿01-05 正套持有；剩余空钢厂利润、多焦化利润头寸继续持有。

    　　铁矿石期权暂以看涨策略为主。