嘉盛汇评:非农就业前瞻 市场影响可能受限于美联储的中立

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  • 来源:期货入门网

日期:2020-01-11 21:37:35 作者:期货资讯 浏览:171 次


  我们每个月都会提醒交易员非农就业报告意义重大,将高度影响美国的货币政策。换言之,美联储是美国经济报告与市场价格之间的“传导机制”。所以,讨论非农就业报告应该从观察美联储的状态开始。

  日历翻到了新的一年,新的十年拉开了序幕。但美联储依然坚决中立,几乎没有向上或向下调整利率的可能性。这种状态至少可能延续到二季度,甚至11月大选之后!因此,即使有某个月的非农就业报告不同寻常,也不大可能显着影响美联储的政策进而影响市场定价。话虽如此,就业报告仍然是衡量劳动力市场健康状况的最佳指标之一,是洞察这个全球最大经济体整体活动的通道,因而仍有可能造就一些短线交易机会。

  非农就业报告

  我们认为,非农就业报告有四个历史上可靠的先行指标:

ISM 制造业报告就业分项指标:跌至45.1,低于前值46.6。 ISM 非制造业就业分项指标:报在55.2,基本持平于前值55.5。 ADP 就业报告:新增人数升至20.2万,远高于上修后的前值12.4万。 四周均请失业金人数:升至22.4万,高于前值217,750。

  换言之,领先指标本月发生相当混乱的信号,其中两个恶化,一个基本保持稳定,另一个改善。此外,全美汽车工人联合会近5万员工结束罢工回到通用汽车工厂上班,但非农就业报告不会从中受益。综合这些因素,我们认为整体就业增长的天平倾向于接近一致的读数。从内部模型来看,本月非农就业新增14万-22万。

  纵然如此,众所周知该报告的逐月变化难以预测。所以,我们不会过度依赖任何预测(包括我们自己的预测)。读者最应该注意的是,失业率以及(特别是)报告中的薪资分项指标也将影响交易员对整体读数强劲程度的解读。

  来源:GAINCapital

  市场可能的反应

  下方表格关于薪资与就业增长的情境以及美元可能的倾向:

  收入月率

 

  收入月率=0.3%

 

  收入月率>0.4%

 

  低于13万人

 

  利空美元

 

  中性

 

  中性

 

  新增13万-19万之间

 

  略微利空美元

 

  中性

 

  略微利多美元

 

  >高于19万

 

  中性

 

  略微利多美元

 

  利多美元

 

  如果就业与薪资数据好于预期,我们可能倾向于寻找短线做空欧元/美元的机会。欧元/美元继上周测试阻力位后仍处于较长期的下跌通道内。但若就业数据不及预期,我们可能倾向于寻找做多纽元/美元的机会。纽元/美元过去几个月已经形成清晰的上涨趋势并且最近已经退出超买区域。

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  撰文:嘉盛集团特许金融分析师,特许市场分析师MattWeller




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