京东数科首席经济学家沈建光：制造业依然是中国最具投资吸引力的行业

1月11日，京东集团副总裁、京东数字科技集团首席经济学家沈建光在复旦经院全球校友会2020年年会暨“世界大变局下的中国经济、科技与金融”论坛上发表主题演讲时表示，中国对外资吸引力依然很强，制造业依然是中国最具投资吸引力的行业。

与此同时，作为国内大型科技公司的首位首席经济学家，沈建光认为，用大数据研究宏观经济极大拓展了经济学研究领域。

以下为演讲全文：

一、中国对外资吸引力依然很强

很多人说2019年是中国非常困难的一年，但是我发现了一个很重要的指标，其实是中国经济非常乐观的一个指标——FDI的数据。从FDI看，中国对外资吸引力仍然很强。2019年在不利外部环境下，FDI流入规模仍在逆势增长（人民币计同比+6.0%，美元计同比+2.6%）。从流入行业来看，制造业依然是中国最具投资吸引力的行业，2018年制造业吸引的FDI超过400亿美元，占比超过30%。

2018年，美国、欧盟以及全球FDI均为负增长，而中国FDI稳中有升，说明伴随我国对外开放不断扩大、外商对中国的投资热情依然不减。特斯拉、巴斯夫等海外巨头均在中国投资了规模非常大的项目。

从FDI流入的行业来看，制造业依然是中国最具投资吸引力的行业。2018年，制造业吸引的FDI超过400亿美元，占比超过30%。制造业占FDI比例的下降，更多反映了中国服务业和信息技术产业吸引力和竞争力的上升，而非制造业竞争力的下降。特斯拉、美孚这些企业在中国进行巨大的投资，中美之间的经贸关系更加密切。

中国并没有因为中美贸易摩擦而走向封闭，而是在经济领域、投资领域进一步放开，在金融领域允许外资百分之百持股，美国摩根斯坦利都宣布投资。情况再难，只要我们应对得当，中国还是有巨大的回旋余地。

二、人工智能经济学拓宽经济学研究领域

京东数科是中国互联网公司里第一个有经济学家团队的公司。美国很多高科技企业都有很多经济学家。人工智能经济学极大拓宽了传统经济学的研究领域。

我们通过京东用户的消费数据和物流数据，做了人口迁移城镇化报告、中国消费市场报告。

从大数据看人口迁移，一线城市中，北京人口迁入迁出主要对象基本上很少有北京周边的城市，北京周边都市圈效应不是特别明显，与北京有人口交互的主要是上海、广州、武汉、西安、深圳等全国一线、二线城市为主。

与北京相反的是广州，广州的人口流进流出城市除了北京外，全部是广东省内的城市。说明广州周围的都市圈概念非常明显，而且它对广东省城市辐射非常强，但是广州和上海、深圳比，缺乏省外的辐射力。

上海和深圳一方面跟大城市交互，比如上海跟北京、武汉、深圳有人口交互较多，除此之外，上海还有长三角都市圈，深圳除了辐射珠三角都市圈以外，它还辐射长沙、武汉等二线城市。

我们也看到二线人口迁移的三种格局：

第一种是杭州，杭州本身就是上海都市圈的一个重要成员，它自己周边也有一个杭州都市圈。

第二种，区域中心都市圈，郑州、西安都是一个地区的中心，它的城市交互对周边的辐射非常强。

第三种，双都市圈，比如说成都和重庆，武汉和长沙，双向之间的交互非常明确。人口迁移也可以影响都市圈的关系。

从京东大数据看消费趋势：四五线城市的消费增速领跑各线级城市，体现出强大的消费潜力；随着居民收入增长和电商在下沉市场的不断发力，县域地区的消费表现上佳。县域地区可选品类消费占比超过50%，反映出较强的消费升级特征；服饰内衣、美妆护肤、医药保健等品类保持高速增长、占比也高于平台整体。

都市圈消费也是国内消费市场的重要增长极。国内消费80%以上发生在京津冀、长三角、珠三角、成渝等12大都市圈；二线都市圈消费增速明显快于一线都市圈，与人口流入和都市圈效应关系密切。

三、2020年宏观经济

中美达成第一个协定，我的判断是，基本上一年可以缓和，达成协议对特朗普大选非常有利，对中国也特别有利。贸易战能够缓和下来就是双赢。

第一阶段协定，美方的让步非常明显。美方接受中国第一阶段的协定，之前美方最早谈判的时候，美国不存在分阶段谈，要一揽子解决中美问题。中方的让步也非常明确，例如知识产权保护，大量进口美国农产品等。

国内需要关注的风险和不确定性是，防范化解重大金融风险攻坚战以来，经济金融领域的风险总体有所收敛，但地方政府债务（隐性债务、专项债）、居民部门高杠杆（主要是房地产风险）、问题金融机构处置（中小银行、影子银行、互联网金融等）、民营经济发展（融资难）等方面仍然存在隐患和不确定性，未来要把握经济增长与风险防控的平衡。