减税政策效果甚微 美国财政前景堪忧

原标题：减税政策效果甚微、美国财政前景堪忧

摘要

自特朗普政府和国会通过针对企业和个人的重大减税法案以来，已经过去近两年了。在这项立法提案之后，国防和可自由支配的非国防项目的支出也有了相对较大的增长。这些税收和支出计划带来的经济效益已经显现，但其对美国经济的影响结果是令人失望的，把这些立法举措描述为财政政策的“失败”也没有问题。

　　Alliance Bernstein公司前全球经济研究主管Joseph Carson近期发表的报告指出：

　　自特朗普政府和国会通过针对企业和个人的重大减税法案以来，已经过去近两年了。在这项立法提案之后，国防和可自由支配的非国防项目的支出也有了相对较大的增长。这些税收和支出计划带来的经济效益已经显现，但其对美国经济的影响结果是令人失望的，把这些立法举措描述为财政政策的“失败”也没有问题。

　　在过去的七个季度中，美国实际GDP增长率平均为2.4%，与整个财政刺激计划实施前的2017年2.4%的增长率相当。简单地说，即使联邦政府花了更多的钱(各种项目估计有3000亿美元)，对企业和个人减税，潜在的经济增长率几乎没有改变。

　　尽管经济增长数字令人失望，但这些立法机构提出的财政议案仍在增加。

　　在截至9月30日的财年，美国录得9,840亿美元赤字，比国会通过减税和支出计划前一年的2017财年预算赤字高出逾3,000亿美元。

　　按GDP计算，在截至2019年第三季度末的财年，预算赤字相当于GDP的4.6%，比同期3.7%的名义GDP增幅高出近100个基点。

　　这种不平衡的关系——预算赤字占国内生产总值的百分比高于名义国内生产总值的增长——是在近十年漫长的经济周期的一个独特特征，在战后任何其他经济扩张期间从未发生过。

　　美国国会预算办公室的预算预测显示，未来10年，预算赤字规模将继续超过名义GDP增幅近一个百分点。

　　不过、现在说美国政府陷入了“债务危机”还为时过早。不像企业和个人在某个时候会遇到由市场决定的借款限额，并面临追加保证金的通知，联邦政府在“印钞机”方面有着雄厚的财力。虽然，美国近期的财政决策并未恶化美国的短期和长期支出与收入失衡，但政客们无意解决日益严重的预算失衡，债务在预见的未来将继续增长，这种情况很明显是不可持续的，无论何时以何种方式，一旦问题发生，或产生雪崩式的连锁反应。

　　投资者现在能做的，仅是希望本次经济的放缓有序而缓慢的进行，当然也仅仅能希望。