焦炭期货策略：焦炭延续震荡 投机资金持续流出

　　期货：焦炭2005周四震荡，收1857.5(涨5)，总减仓5千余手，成交量微增。前二十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低；空头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低。短期焦煤供应收紧，个别钢厂接受焦企第四轮提涨，焦钢博弈加大；期货投机资金逐步减仓，盘面延续震荡。短期或延续震荡洗盘行情，注意资金情绪、市场情绪变化及限产供需联动影响。

　　现货：焦炭市场持稳为主，成交偏弱。准一级冶金焦报价：日照港1880元/吨，临汾1800元/吨，唐山1960元/吨。近期山西部分地区因天气影响，焦企开工率小幅下滑，其他地区则保持高位开工，部分焦企因发运受阻、库存小增；整体心态较好。全国钢厂高炉开工率微增，到货量有所回升，按需采购为主，少部分接受第四轮提涨，焦钢博弈中，关注后续钢厂焦炭库存情况。

　　简要策略：焦炭2005或延续震荡洗盘行情，注意资金情绪、市场情绪变化及限产供需联动影响。波段操作：观望，若下探1815-1840区企稳可试多，若上冲1870-1890区承压可试空。短线操作：观望，若下探1830-1845区企稳可考虑试多，若上冲1865-1880区承压可考虑试空。短线关键点位：1845、1870。

　　策略分析：当前政府加强宏观调控，加大逆周期调节力度，多国开启货币宽松周期，中美签署第一阶段经贸协议。近期焦企整体开工率仍较高，库存持续下降；但煤矿事故频发、安全检查趋严，焦煤供应偏紧成本提升，局地焦炭去产能加严、停限产逐步落实；钢厂高炉开工率维持相对高位，支撑市场；宏观利好政策对一季度期货低价区有较强支撑。操作上参考：回踩低价支撑区企稳后做多为主，上冲高价压力区承压后可试空，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：央行：2019年全年人民币贷款增加16.81万亿，同比多增6439亿元；12月新增社会融资21000亿元，预期16500亿元；12月M2同比增长8.7%，预期8.3%，前值为8.2%；均好于预期。中美正式签署第一阶段经贸协议。俄可能修宪，俄总理宣布俄政府全体辞职，以便给总统作出一切必要决定的机会。国务院要求扩大有效投资，力争一季度开好局。央行：2020年保持稳健的货币政策灵活适度，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战。工作会议：2020年要保持经济运行在合理区间，在深化供给侧结构性改革上持续用力，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升；货币政策将进一步强化逆周期调节；重申“房住不炒”，不将房地产作为短期刺激经济的手段。