动力煤期价上行空间受限

此外，受厄尔尼诺影响，我国大部分地区气温同比略偏高，未来20天这一情形将持续，取暖用电需求理论上较去年有所降低。

电厂采购较为谨慎

尽管近期电厂库存出现明显消耗，截至12月23日，沿海六大电厂煤炭库存已经下降至1585万吨，较月初下降超过百万吨，但是，电厂补库并不积极。一方面，在电力市场化背景下，电力企业向上游控制成本意愿增强，加之目前库存水平虽有消耗，但远高于近几年均值水平，煤炭库存可用天数基本可以覆盖至明年1月中旬；另一方面，1月进口限制政策放开，此前未能通关的煤炭将迅速涌入，在有效补充南方电厂煤炭库存的同时，也能减轻北方港供应压力。此外，长协报价稳定，电厂主要以执行长协合同为主，对市场煤需求有限。

综合来看，市场煤价格缺乏继续上行的动力。结合期货市场分析，动力煤5月合约连续反弹，短期强势并未扭转，但期现价差已经运行至历史同期高位水平，这将制约期价上行空间。