国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2019年第4季度报告

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国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)

2019 年第 4 季度报告

2019 年 12 月 31 日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二〇年一月十七日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 1 月 15 日复核

了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰价值经典灵活配置混合(LOF)

场内简称 国泰价值

基金主代码 160215

交易代码 160215

基金运作方式 上市契约型开放式

基金合同生效日 2010 年 8 月 13 日

报告期末基金份额总额 992,062,991.29 份

本基金主要依据价值投资经典指标，投资于具有良好盈利

投资目标 能力和价值被低估的股票，在有效控制风险的前提下，谋

求基金资产的长期稳定增值。

1、资产配置策略

投资策略 本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国

家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环

境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的发展趋势，并 据此评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率，主动 调整股票、债券类资产在给定时间区间内的动态配置，以 使基金在保持总体风险水平相对稳定的基础上，优化投资 组合。

2、股票投资策略

（1）盈利能力股票筛选

本基金的股票资产投资主要以具有投资价值的股票作为 投资对象，采取自下而上精选个股策略，利用 ROIC、ROE、 股息率等财务指标筛选出盈利能力强的上市公司，构成具 有盈利能力的股票备选池。

“具有盈利能力的股票”定义为：

1）对于非金融行业，选择过去三年的平均 ROIC 筛选行业 前 1/3 的个股。ROIC，即投资资本回报率，计算公式为净 利润／全部投入资本，其中全部投入资本=股东权益(不含 少数股东权益)+负债合计-无息流动负债-无息长期负债。 该指标主要用于衡量企业运用所有债权人和股东投入为 企业获得现金盈利的能力，也用来衡量企业创造价值的能 力；

2）对于金融行业，选择过去三年的平均 ROE 行业排在前 1/2 的个股。ROE，即净资产收益率，计算公式为净利润与 平均股东权益。该指标反映股东权益的收益水平，指标值 越高，说明投资带来的收益越高；

3）滚动一年股息率前 100 名的个股，股息率(Dividend Yield)，即当期股息（此处红利仅指现金股息）除以当前 股价。股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之 一。

（2）价值评估分析

本基金通过价值评估分析，选择价值被低估上市公司，形

成优化的股票池。价值评估分析主要运用国际化视野，采 用专业的估值模型，合理使用估值指标，选择其中价值被 低估的公司。具体采用的方法包括市盈率法、市净率法、 市销率、PEG、EV/EBITDA、股息贴现模型等，基金管理人 根据不同行业特征和市场特征灵活进行运用，努力从估值 层面为持有人发掘价值。

（3）实地调研

对于本基金计划重点投资的上市公司，公司投资研究团队 将实地调研上市公司，深入了解其管理团队能力、企业经 营状况、重大投资项目进展以及财务数据真实性等。为了 保证实地调研的准确性，投资研究团队还将通过对上市公 司的外部合作机构和相关行政管理部门进一步调研，对上 述结论进行核实。

（4）投资组合建立和调整

本基金将在案头分析和实地调研的基础上，建立和调整投 资组合。在投资组合管理过程中，本基金还将注重投资品 种的交易活跃程度，以保证整体组合具有良好的流动性。 3、债券投资策略

本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础， 结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分 析，通过收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管 理。

4、权证投资策略