鸡蛋：期货现货冲高回落

　　一、鸡蛋(4711,-57.00,-1.20%)期货大幅下跌

　　大商所鸡蛋期货指数连续3个交易日大幅减仓下跌，结束前期上涨行情，由前期最高4771，今日最低跌至4558，3个交易日下跌超210个点，今日跌1.94%。今日鸡蛋期货全天成交量74.58万手，总持仓超48.63万手，日减仓38，232手。成交活跃的合约表现如下：

　　 JD1912大幅下跌，最低跌至5207.最终收于5210，跌幅3.05%。

　　主力合约JD2001冲高回落，大幅减仓，尾盘收跌，最低跌至4703，最终收4711，跌1.2%，成交450，448手，持仓242，416手，减仓15，592手。

　　 JD2002大幅下跌，今日收4334，跌幅2.17%。

　　 JD2003大幅下跌，今日收4320，跌幅2.11。

　　 JD2005大幅下跌，最低跌至4242，今日收4245，跌幅3.13%，成交197，744手，持仓132，332手，减仓14，884手。

　　 JD2009减仓下跌，今日收4478，跌幅1.34%。

　　二、现货上冲乏力，短期弱势回调

　　进入11月份，蛋价上涨动力逐步减弱，前高压力大，近一周蛋价出现回调。最新芝华鸡蛋价格指数跌至5.49元/斤，周比下跌3.7%，但年比仍上涨30.1%。

　　图1. 芝华鸡蛋价格指数

　　(一)养殖盈利高企，养殖户惜淘情绪浓

　　自9月份以来，养殖户普遍对后市行情乐观，特别是受淘汰鸡价格及鸡蛋价格在9、10月份大幅上涨影响，鸡蛋养殖盈利创新高，而养殖户惜淘情绪也在逐步增加。根据芝华驻湖北黄冈监测点显示，10月份平均周度淘汰量相比8月份减少超50%，养殖户普遍准备惜淘至年前淘汰。淘汰量大幅减少，而新增开产量仍维持高位，导致在产蛋鸡存栏量增加；同时，受惜淘影响，鸡龄结构中大蛋占比也在逐步增加；综合导致，鸡蛋供应压力在逐步增加。而老鸡若在春节前扎堆淘汰，也将导致淘汰鸡价格下跌，蛋价养殖盈利下降，建议养殖户顺势淘汰老鸡。

　　(二)走货变慢，库存累积

　　近期猪价及肉鸡价格止涨回落，特别是肉鸡价格跌幅比较明显，对鸡蛋需求造成一定影响，鸡蛋走货明显变慢。近几日主销区北京、广东到车量增加，但需求放缓，均出现降价出售的情况，而在降价出售的情况下，广东东莞市场傍晚剩车量依然大，广州槎头市场库存量也由前期5万件左右增加至6万件左右。另一方面，从产区黄冈贸易形势来看，今日日均库存大幅增加，部分贸易商库存量由前期2000件左右增加至4000件左右，走货量也大幅下降。短期贸易形势不乐观，仍有回调风险。

　　图2.芝华湖北浠水鸡蛋贸易形势

　　芝华展望：短期：目前处于需求淡季，且养殖户惜淘，导致供应持续增加。近日猪肉、鸡肉止涨回落，替代需求减弱，蛋价跟随下调。走货变慢，库存累积，短期蛋价仍有回调风险。中长期：猪肉短缺，年前鸡蛋的替代需求仍强；老鸡集中淘汰才有望减缓4季度供应增幅。供需矛盾加剧，鸡蛋价格有望在春节备货走高。