期堂：螺纹钢热卷，铁矿石，焦煤焦炭本周期现价格研判

　　黑色系工业品期现货行情分析



　　

　　中国 11 月官方制造业 PMI 为 50.2，预期 49.6，前值 49.3。11 月非制造业 PMI 为 54.4，预期 53.1，前值 52.8；中国 11 月综合 PMI 为 53.7，前值 52。11 月份制造业 PMI 为 50.2，较上月回升 0.9 个点。制造业 PMI 各主要分项较上月回升，新订单指数 回升 1.7 个点至 51.3；经营活动预期回升 0.7 个点至 54.9，采购回升 1.2 个点至 51.0，生产回升 1.8 个 点至 52.6。进口回升 2.9 个点至至 49.8；新出口订单回升 1.8 个点至 48.8。分企业规模看，大中小型企 业景气度均有所回升，但中小企业景气度仍位于荣枯线下。具体来看，大型企业 PMI 为 50.9，较上月回升 1 个点；中型企业 PMI 回升 0.5 个点至 49.5；小型企业 PMI 回升 1.5 个点至 49.4。

　　DR007 周均值上升了 5.13bp 至 2.58%；一年期 IRS 上升了 1.60bp 至 2.69%；三个月 SHIBOR 下降了- 1.20bp 至 3.02%

　　重点行业跟踪

　　建材价格：螺纹钢价格较上周下降，环比-0.26%，库存较上周下降，环比-1.34%；水泥价 格指数较上周上涨，环比 0.92%,较去年同期上涨，同比 1.57%；玻璃价格指数较上周上涨，环 比 0.07%,较去年同期上涨，同比 4.16%。

　　高炉开工率为 65.88%，较前值上涨，环比 0.55%,较上月 末上涨，月同比 8.28%；电厂耗煤 461.16 万吨，较上周上涨，环比 7.16%，较去年同期上涨，同比 20.05%。

　　下游

　　30 大中城市房地产销售面积为 440 万平方米，较上周上涨,环比 23.50%。其中， 一线城市成交面积上涨，环比 8.00%，二线城市成交面积上涨，环比 32.63%，三线城市成交面积上涨，环比 19.11%。；土地供应面积上涨,环比 3.74%，成交面积下降，环比-2.09%，成交土地溢价率下降，幅度-1.98%。

　　黑色系重点品种期货价格研判

　　螺纹钢期货盘面

　　上周螺纹钢区间震荡50多点报收3620一带，螺纹钢探底反弹60多点报收3618一带阳线形态，长流程产量将延续回升态势，长流程复产对废钢资源的抢夺将使电炉成本抬升，短流程产量回升空间有限，钢材供给将延续缓慢回升。需求方面，节后受到6-8月较强的淡季因素及限产压制的需求有望进一步回归，需求可能出现阶段性超预期，供需格局或将面临阶段性错配，从而对现货价格形成较强支撑

　　【价格研判】：螺纹钢期价由于前期快速反弹，在触及3700一线后行情100点跳水，短周期高位弱势震荡，120分钟级别期价有头部形态出现且指标回调意愿较大，但是期价强势收归与3600左右价格中枢强势地位仍在属于被动调整，短期仍可依托3600-3620继续进场多单操作行情本周将再次上攻3700一线整数压力位。

　　热卷期货盘面：周中盘面价格回落，现货市场库存较少跌价不多，挺价情绪较强，周尾商家报略有浮动，但成交高位出现乏力，低位成交较好，市场断规格严重，主流规格中部分规格稀缺出现奇货可居报价居高情况。从供应端看，本周钢厂供给有所增量，目前钢厂利润依然维持在200-300元/吨，钢厂主动停产意愿不强。库存方面，本周库存仍在下降，降幅有所收窄，但短期低库存情况难以改善。中财期货济南营业部期堂0531-83196220

　　【价格研判】：热卷跟随螺纹前期快速上涨后承压3600一线调整，但是动作幅度更为稳健3500一线支撑力度得到良好考证后跟随螺纹期价继续上冲热卷3600一线将逐步上破站稳。热卷价格的强势反弹一定程度表明制造业有回暖的预期，短期资金移仓换月，震荡延续周线级别期价有望冲击3700一线。

　　铁矿石期货盘面

　　国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为705.00元/吨，环比每吨上升0.21元，升幅为0.03%；比进口铁矿石低12.29元/吨，降幅为1.71%；当月平均价格为710.70元/吨，比进口铁矿石高3.77元/吨，升幅为0.53%。

　　11月29日，国产铁矿石65%品位干基铁精矿含税价格为785.55元/吨，环比每吨上升0.26元，升幅为0.03%；当月平均价格为792.13元/吨。

　　技术上：铁矿石期价由于提前反弹高速拉升至660一线承压回调幅度稍大但仍受633一线价格中枢支撑企稳快速反弹，短周期级别期价底部反弹意愿强烈期价仍会继续修复依托640一线周线级别第一目标站上660一线后上冲680第二目标价格。

　　焦煤焦炭期货价格研判

　　当下焦企开工小幅下滑，山东临沂去产能、山西汾阳、陕西环保等焦企限产较为明显，其他区域相对平稳。焦企库存继续下滑，尤其西北地区焦企最为明显，焦炭首轮提涨逐步落实后，焦企出货、订单良好，焦企心态较为乐观。港口焦炭库存基本持平，贸易商采购、抄底意向依旧较为谨慎，港口集港量无明显提升，观望氛围浓厚，贸易资源跟随焦企价格小幅上涨。

　　钢厂利润良好，部分钢厂已接受上涨，目前尚有河北、山东部分钢厂尚未接受。综合来看，焦炭供，需两端波动相对较小，限产仍是天气预警导致的短时影响为主，下游钢厂利润良好状态下，焦炭反弹情绪强烈，但钢厂由于库存仍在较高水平，焦炭上涨空间相对有限，预计短期焦炭市场或继续稳中偏强运行。

　　【价格研判】技术上：焦炭期价在触及1900整数关口后洗盘行情较为验证日线级别行情承压回调受支撑1810-1800二阶段反弹支撑，指标日线级别回调还在继续但是期价的抗跌性已经显现，短周期120分钟级别1820-1830依托继续进场多单本周任务是站上1900一线将周线级别的空间打开。中财期货济南营业部期堂0531-83196220

　　焦煤

　　焦炭供、需两端波动相对较小，限产仍是天气预警导致的短时影响为主，下游钢厂利润良好状态下，焦炭反弹情绪强烈，但钢厂由于库存仍在较高水平，焦炭上涨空间相对有限，预计短期焦炭市场或继续稳中偏强运行。上周炼焦煤市场趋稳运行，个别煤种小幅反弹。受下游焦价部分落地及煤矿安全检查影响，市场情绪好转，部分煤种开始出现反弹迹象。

　　【价格研判】焦企库存继续下滑，尤其西北地区焦企最为明显，焦炭首轮提涨逐步落实后，焦企出货、订单良好，焦企心态较为乐观。港口焦炭库存基本持平，贸易商采购、抄底意向依旧较为谨慎，港口集港量无明显提升，观望氛围浓厚，贸易资源跟随焦企价格小幅上涨。技术上焦煤回归震荡区间下沿，多单进场较好点位依托1220，行情还会上冲上方第一价格区间1250-1260一线先以轻仓操作，等价格突破有呈现快速拉涨逼空行情再做加仓跟进上方1300整数关口。