国债日报：CPI不及预期 国债期货小幅上涨

国债期货：中性

    1. 2 年期主力TS2003 收盘涨0.045 %报100.4150 元，成交量15213 手，增加1451 手，持仓量17343 手，增加481 手。5 年期主力TF2003 收盘涨0.140 %报100.0600 元，成交量17265 手，增加7156 手，持仓量39010 手，增加1963 手。10 年期主力T2003收盘涨0.138 %报98.23 元，成交量58162 手，增加20367 手，持仓77995 手，增加4307 手。

    2. 统计局发布数据显示，2019 年12 月份CPI 同比上涨4.5%；全年CPI 上涨2.9%，为2011 年以来最大涨幅。12 月份，猪肉价格上涨97.0%，影响CPI 上涨约2.34 个百分点。2019 年12 月份PPI 同比下降0.5%；全年PPI 同比下降0.3%，结束两连升。

    3. 商务部召开新闻发布会宣布，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13 日-15 日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。

    4. 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1 月9 日不开展逆回购操作。

    Wind 数据显示，今日无逆回购到期。

    5. 乘联会：中国2019 年12 月广义乘用车零售销量同比减少3.6%；2019 年广义乘用车零售销量同比减少7.5%，为连续第二年下滑。

    6. 据央视新闻，当地时间1 月8 日夜间，伊拉克首都巴格达的绿区方向发生两次爆炸，绿区附近居民听到了防空警报响起的声音。今天，据伊拉克安全部门消息，两枚火箭弹落在美国驻巴格达大使馆附近，未造成人员伤亡。

    投资逻辑

    国债期货：12 月份CPI 数据昨日公布，同比上涨4.5%，不及预期的4.7%，受通胀不及预期影响，通胀忧虑有所减轻，国债期货小幅收涨。但是近期市场风险偏好处于高位，昨日凌晨美国总统特朗普发表演讲, 称美国准备好与寻求和平的人一起拥抱和平,美伊紧张局势有所缓解,避险情绪有所消退；中方昨日确定将在1 月15 日与美方签署第一阶段经贸协议，大幅抬升市场风险偏好。但考虑到人民银行于2020 年1 月6 日下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点，同时国家正在进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解，未来降准降息的逆周期调节政策仍可以期待。短期来看，国债期货趋势性上涨和下跌的概率均较小，未来大概率处于宽幅震荡区间。需持续关注美伊冲突进展。

    策略：中性

    风险点：经济增速回升超预期，美伊冲突加剧