黑色系周度报告：黑色整体震荡 提防铁矿冲高回落风险

　　本周螺纹产量：350.86（2.93），社会库存：356.16（41.21），钢厂库存：

    　　216.31（6.70），表观消费：302.95（-21.43）本周热卷产量：328.41（-8.21），社会库存：168.21（5.24），钢厂库存：

    　　82.94（-1.95），表观消费：325.12（-6.06）247 家钢厂开工率78.4%（1.51%），铁水产量222.72 万吨（1.84）电弧炉产能利用率：63.8%（-0.75%），开工率：63.54（-4.17%） 双焦：

    　　110 家钢厂焦化厂和100 家独立焦化厂，本周焦炭钢厂库存：491.01（11.94），焦化厂库存：40.255（-6.4），库存比值：12.2（1.93）本周焦煤钢厂库存： 884.6（-3.2），焦化厂库存：879.88（30.74）焦炭港口库存：371.1（4.2）

    　　本周平均焦化开工率：70.99%（-0.4%），产能利用率：77.57%（0.58%） 铁矿：

    　　截至12 月20 日，巴西当周发运铁矿497.4 万吨，环比减少42.6 万吨；澳洲当周发运中国铁矿石量1315.8 万吨，环比减少149.3 万吨。

    　　港口铁矿石库存12513.4 万吨（181.6），钢厂烧结增至1870.81 万吨。

    　　国内矿山铁精粉开工率61.25%（-1.15%）

    小结：

    　　基本面方面，本周钢材产量出现较大逆转，螺纹钢、生铁产量均增加，且高炉开工率环比同比均走高，近期环保力度有所下降，进而推动了铁矿石的需求上涨。在钢材冬储阶段，社会库存不断高企，表需逐渐下降，春节前夕价格出现大幅下跌的概率较低。而本周末河北省开展为期15 天的第四轮大气环境专项执法活动，未来一周内环保有望加强，加上雨雪天气影响， 预计短期的供给边际偏紧。铁矿的供给方面，本周澳巴发运量开始减少，临近春节期间，国内的铁精粉开工率也有所降低；而海外的事件需要更多的关注：

    　　根据力拓的信息，1 月5 日至1 月7 日印尼地区会出现热带气压、暴雨等恶劣天气，导致铁矿石运输阶段性受阻。因此短期价格仍将偏强，从而修正前期对铁矿偏空的预期。焦炭方面，开工下滑，库存去化，整体基本面不弱。

    　　量价方面（主要合约合计），本周铁矿的前20 净多头有显著的增加，而螺纹和焦炭则变化不大，这从价格上也基本能够得到体现。目前铁矿的势头相对较猛，05 合约在上方680 点形成压力。而螺纹价格在前期试探3600 点后即再难大幅上涨，目前震荡；焦炭价格相对平稳，价格在1800-1900 之间运行。本周整体黑色或继续区间震荡运行，大趋势并不明显，铁矿在涨势过猛、价格达到压力位后可考虑试空。