焦煤焦炭期货晨报：焦炭第三轮提涨落地 盘面维持震荡运行

　　焦炭：由于焦化企业去产能执行后导致供应有所收缩，同时钢厂有补库需求，焦炭第三轮涨价现已落地，盘面也有所拉涨。临近12 月底，山东去产能任务基本完成，炒作可能也告一段落，提涨三轮之后焦价再度上涨的动力略显不足，盘面维持高位震荡。从基本面上看，目前焦炭产量稳中有降，焦企利润有所扩张，钢厂焦炭库存处于中位水平，大幅补库意愿不强，从当前的钢铁产量和利润来看，未来需求大概率维稳。财政部11 月底提前下达2020 年部分新增专项债务限额1 万亿元后，截至12 月25 日，各省市披露2020 年地方债发行信息，明年1 月份合计拟发行1706.3 亿元新增专项债，预计明年一季度基建投资增速有望明显回升，钢材需求有望提振。下游成材库存开始累积，部分钢厂开始打压焦价，焦炭经过第三轮涨价以后再度提涨难度加大，建议前期多单平仓观望，激进投资者可逢高试空。

    　　焦煤：受焦炭价格涨价落地影响，焦煤盘面跟随反弹，且基本面偏空，表现比较弱势。今年煤矿生产利润不高，煤矿在完成年度任务后将以保安全生产为主，临近年底，环保及安全检查对焦煤整体供应有一定影响。进口方面，1-11 月累计进口煤炭29930 万吨，同比增加2764 万吨，增长10.2%；1-11 月进口量远超去年全年总量。当前口岸通关政策影响进口煤供应，12月份进口大概率收缩，但是未来进口煤将在一月份集中到港，对国内市场将会形成冲击。下游需求表现平平，钢厂利润开始有所下滑，同时焦企在去产能政策逐步落地后利润也有所回落，下游补库积极性不高，焦煤需求难有大幅改善空间。建议空单继续持有，无单关注逢高做空机会。