盘和林：数字货币DCEP即将试点 央行为什么要发行数字货币

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家 盘和林

　　据中国人民银行网站5日消息，2020年中国人民银行工作会议于1月2日至3日在北京召开。会议明确了央行2020年七大工作重点，包括保持稳健的货币政策灵活适度、坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战、加大金融支持供给侧结构性改革力度、加快完善宏观审慎管理框架、继续深化金融改革开放、加强金融科技研发和应用和全面提高金融服务与金融管理水平。

　　在加强金融科技研发和应用方面，会议特别强调，要继续推进法定数字货币研发。央行副行长日前表示，央行数字货币DC/EP在坚持双层投放、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。下一步将遵循稳步、安全、可控原则，合理选择试点验证地区、场景和服务范围，不断优化DC/EP功能，稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。

　　一、央行数字货币的定位与特征

　　在定位方面，根据央行有关表态，央行数字货币DCEP不是简单的纸钞数字化，而是要替代M0，即改变基础货币的形态。M0指的是流通中的现金，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。而纸钞数字化一般指的是线上代替线下，但无论线上还是线下，都需要账户支持，比如支付宝和微信支付都需要绑定银行卡才能支付。而DCEP却没有这个限制，也就是说，在使用DCEP进行支付的时候，不需要绑定任何银行账户。

　　DCEP的一个重要特征是采用双层运营体系，一层是中国人民银行对商业银行，一层是商业银行或商业机构对老百姓。也就是说，DCEP的发行方式是，由中国人民银行将DCEP发行至商业银行业务库，商业银行直接面向社会公众提供DCEP的存取流通服务，与中国人民银行一起维护数字货币的正常运行。

　　另一个重要特征是双离线支付。DCEP基于特殊的设计，可以不依赖于网络进行点对点的交易，简单来说，即便是收支双方的手机都处于离线（断网）状态，双方仍然可以进行转账支付，当然，手机得有电才行。而目前包括支付宝、微信支付在内的电子支付都是需要联网的。

　　双离线支付使得DCEP在使用上更加接近现钞。在电子支付日益普及的今天，断网成了困扰移动支付的主要原因之一，比如在地铁、地下超市等网络信号覆盖盲区，用户很可能出现无法联网进而无法进行交易的情况。即使支付宝和微信支付近些年进行过离线支付的尝试，但目前为止也只是支付方的单离线模式，收款方仍然需要联网扫码才能最终完成支付动作。

　　另外值得一提的是，DCEP与支付宝和微信支付也不是同一个范畴里的概念，后两者相较于现金支付而言是一种支付手段，即电子支付，但它们所支付的仍然是人民币，本质上还是用商业银行存款货币进行支付。而DCEP推出后，支付宝和微信作为支付手段的功能没有发生改变，只是改为用DCEP而不是原来的商业银行存款货币（或者二者并行）进行支付了。

　　二、DCEP是主权信用货币

　　数字货币这个名字，很容易让人联想到比特币和Libra等虚拟加密货币，但DCEP与它们相比存在一个根本性的区别，那就是DCEP是中心化的，而比特币和Libra是去中心化的。准确来说，DCEP是一种主权信用货币，而后两者却是“货币非国家化”思想的产物。

　　我们都知道，货币最本质的属性和最基本的职能是充当商品交换的媒介，马克思将货币定义为“价值尺度和流通手段的统一”。在货币的各项职能中，价值尺度职能服务于流通手段和支付手段职能，而价值储藏职能则是交换媒介职能的自然派生物。

　　在实物货币时代，货币自身具有内在价值，比如金银，所以能履行上述职能。但到了信用货币时代，纸钞本身是没有价值的，其之所以能够履行货币职能，是因为有国家信用作为支撑，具有法偿性和强制性。

　　而比特币等虚拟货币本质上是一种私人货币，并没有稳固的信用基础。所以，任何一种有自己开采算法、遵循限量、无中心管制的数字货币都可以是比特币的替代品。而在实际应用中，比特币由于缺少中央调节机制，不仅难以满足货币政策的要求，甚至都没办法保持币值的稳定，近几年其币值的暴涨暴跌已经证明了这一点。

　　相比较而言，如果说有DCEP的替代品的话，也只能是其他形态的人民币，比如纸钞和硬币。也就是说，由央行发行的数字货币DCEP仍然是中央银行对社会公众的负债，这种债权债务关系并不会随着货币形态的变化而发生改变。

　　三、央行为什么要发行数字货币