兴业证券：维持同程艺龙（00780）“买入”评级 目标价17.1港元

兴业证券发布报告表示，维持同程艺龙(00780)“买入”评级，目标价为17.1港元，看好公司高于行业的增速和较强的盈利能力。

该行表示，同程艺龙第三季度业绩营收和盈利略超预期，实现收入20.62亿港元，超预期3%；毛利润仅增14%至13.8亿港元，毛利率下降至66.9%，低于预期的69%，经调整净利润为4.19亿港元，同比增长33.2%。

该行认为，在线住宿业务方面同程艺龙增速明显，其中低线城市的低星酒店增速超过80%；由于12306官方上线候补抢票，其在线交通业务有所下滑。我们估算2019年第三季度整体交通业务的回报率有所下滑。该行表示，公司现存风险主要来自行业政策，自然灾害、政治等突发事件，标品进入门槛较低，供应商集中度高等方面。