2020年钢材价格中枢继续下移 铁矿石难走出独立行情

新浪财经讯 1月4日消息，由中国国际期货(博客,微博)股份有限公司主办的“中期国际论坛——2020年资本市场年度策略会”在北京中期大厦举办。论坛对资本市场进行全方位、多角度的深入解读，提供专业全面的投资策略，助力投资者提前布局2020，共同开辟崭新未来。

在4日下午的“期货市场年度策略分享”环节，中期研究院高级研究员陈岩、中期研究院高级研究员沈巍、中期研究院高级研究员魏朝明、中期研究院高级研究员汤林闽、中期研究院高级研究员刘洪岳以“顺应宏观环境变化，把握结构性投资机会”为主题对黑色建材板块的年度策略进行了分享。

汤林闽认为2020年房地产投资预计增速仍有望保持较高水平，或仍在10%左右。基建方面，他预期2020年基建投资的力度应仍有保证。

螺纹方面，沈巍认为供应依然过剩，2020年钢材价格中枢将继续下移。铁矿石方面，他指出，2020年铁矿石供求将重回宽松格局，很难独立走出2019年波澜壮阔的行情，整体格局屈服于成材，预计铁矿石价格中枢将较2019年下跌11%至83美元/吨。

焦炭方面，陈岩预计2020年上半年地方去产能或有落实，导致供需错配，焦炭价格有望阶段性上涨，而下半年供给压力逐步增加下价格承压，全年黑色产业链需求增速下降的情况下现货焦炭价格平台或下移至【1700，2100】。套利方面，若焦化去产能严格执行，关注多焦炭空焦煤、多焦炭空螺纹策略。

焦煤方面，陈岩预计2020年焦煤需求增速下降。他指出，在供给稳定，需求难有亮点的情况下，焦煤库存压力仍偏大，焦煤期货价格运行区间下移至【1000，1300】，单边还是趋势性做空为主。

动力煤方面，陈岩认为2020年动力煤行业供给进一步宽松，煤炭价格平台下移，预计现货价格震荡区间[520，580]，期货保持一定贴水，震荡区间【500，570】。策略方面，全年以趋势性做空为主，关注3月供暖季临近结束、5、9月淡季、及7月中下旬旺季不旺下的逢高布空机会。

玻璃方面，魏朝明预计2020年玻璃现货将维持高位震荡，远期需求回落预期隐忧将限制远月合约价格表现。跨品种套利方面，他提出，多玻璃空螺纹具备较高的参与价值。PVC方面，他指出，供应端逐步面临硬约束，产业正实现着电石法到乙烯法的历史性变迁，抬升生产成本。

不锈钢方面，刘洪岳表示，由于不锈钢需求方面缺乏亮点，而行业产能过剩状态并未改变，后期不锈钢期货继续震荡下跌概率较大。

以下为部分文字实录：

主持人：黑色板块与宏观联系较紧密，下面请宏观研究员汤林闽先给我们介绍一下有关2020年宏观政策、地产基建和汽车的观点。

宏观

汤林闽：财政政策方面，逆周期调节政策要“科学稳健”，财政政策要“大力提质增效”。减税降费方面， 2020年不太可能出台规模更大的减税降费政策。2020年地方债新增规模可能至少与2019年持平，甚至超出，特别是新增专项债应该会超过2019年的水平，达到2.2万亿、甚至2.3万亿元。

货币政策方面，宽松的程度很可能较2019年更高。地产方面，由于中央经济工作会议虽然仍提及“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，但同时提到“全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制”，这是一个新的政策方向，对地产是具有支撑性的。因此2020年房地产投资预计增速仍有望保持较高水平，或仍在10%左右。

基建方面，预期2020年基建投资的力度应仍有保证。加之新增专项债规模应超过2019年，基建投资增速或能稳定在4%-4.5%以上的水平。

汽车方面，2019年1-11月汽车累计产销量均较2019年下降，汽车市场仍较低迷。不过，11月，销量的降幅有所缩小，产量出现同比正增长，显示汽车生产可能正趋于稳定。2019年，新能源汽车的产销量累计为增，预计2020年新能源汽车仍将处于调整期，但可能好于2019年。故预计2020年汽车市场或较2019年能略有好转。

以上就是宏观政策和地产基建汽车方面的观点。谢谢！

主持人：接下来我们的话题转到产业端，请黑色高级研究员沈巍为大家讲讲今年市场当中关注度非常高的螺纹钢还有铁矿石。

沈巍：

螺纹

我们认为2020年钢材价格中枢将继续下移。从产业当中看，今年产能置换项目将陆续投产，虽然减量置换会造成名义产能净减，但是被置换的产能有部分属于无效产能，这部分产能已经停产。所以实际产能的确有所扩张，根据我们的测算，高炉产能增加770万吨，电炉增1850万吨，总产能净增2620万吨，产量方面，会根据利润的高低有所调节，粗钢产量将突破10亿吨，产量同比增长3.1%。全年表观消费量将增加2.3%，超过9.5亿吨。供应依然过剩，钢材价格趋势性向下。但并不意味着“佛系”做空，在不同阶段也可尝试参与修复性反弹，重点可把握地产调控松动以及稳增长进一步发力致需求出现预期差、大气污染严重致环保力度阶段性偏紧、钢厂利润收缩后致产量的释放不及预期。

铁矿