股指期货周报：股指高位震荡 关注重要技术压力位

总结与操作建议：

    本周股指呈现高位震荡走势。上证指数周初大幅调整，随后逐步展开反弹走势，周五则出现冲高回落，全周总体成交量明显回落，且技术压力仍有待突破。沪深300 指数上涨0.12%至4022.03 点，IF 当月合约上涨0.03%至4028.00 点；上证50 指数上涨0.17%至3017.78 点，IH 当月合约上涨0.30%至3027.60 点；中证500指数下跌-0.11%至5179.19点，IC 当月合约下跌-0.88%至5163.60 点。

    市场方面，全周来看，申万一级行业多数下跌。IH 两个近月合约升水上行，其他期限合约以及IF 全部合约升水回落，IC 贴水全面走阔。IH-IC 价差较前一周五上升。IF、IH 和IC 日均成交量下降但持仓量上升，投机度则均有回落。资金方面，沪深300 指数、上证50 指数、中证500 指数资金均有一定流出。根据陆股通净买入成交计算的资金继续流入。

    国际方面，本周三是欧美主要国家圣诞假期，部分国家周三、周三休假，因此金融市场停止交易，消息面也较为清淡。美国就业和假期线上销售，以及新宅销售均表现较好，但耐用品需求依然偏弱，且消费通胀预期降至低位。总体上看，美国经济总体仍然处在走弱趋势之中，但部分层面有一定韧性，尤其是制造业方面，或受到中国等经济体短期复苏的影响而受到一定支撑。此外，英国短期内硬脱欧风险下降。国内方面，数据显示11 月结售汇逆差小幅扩大。而价格和产量的同时影响令11 月工业企业利润明显修复。总体上看，短期国内经济仍受到支持，可维持乐观看待。政策方面，国务院总理暗示近期可能降准，以降低企业融资成本。该表态也是主要金融资产价格上涨的动力。农业部称将增加猪肉供给。结合近期储备猪肉上市看，猪肉价格将不会继续加速上涨。此外，中日韩领导人举行会议，表态支持自由贸易并加速中日韩自贸区谈判。这是宏观经济的长期利好。央行方面，此前央行已投放大量流动性，因此本周暂时放慢投放步伐，周内合计净回笼300 亿元。

    而金融市场未出现资金面趋紧现象。风险事件方面，中美谈判符合预期，贸易风险较此前明显缓解。总体上看，本周消息面影响略偏多，主要是政策预期对市场有一定利好。

    技术面上看，上证综指周K 线位于上方3050 点重要压力下方震荡，周线技术指标进一步上行，上述重要位置的压力依然存在且有待突破，需要继续予以关注，下方支撑仍位于2870 点附近。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的迹象正逐步显现，宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情有望形成，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。